经理与股东关系新论——基于人力资本和公司契约的理论阐释
A New Study on Relation Between Manager and Shareholder——An Interpretation Based on Human Capital and corporate Contract
谈萧
【摘要】The traditional theory of the corporate law defines the relation between corporate managers and shareholders as agency, and based on this definition the corporate law constructed the manager law system. However, along with the decentralization of the modern corporate’s shares and the development of the knowledge economy, the mechanism in view of agency that the shareholders supervise and restrict the managers has been not work properly. The agency theory not only is at a loss to what to do to the tide of the “managerial revolution” in the reality, but also turns a blind eye to the managers’ role as the key human capital of the corporate. So, it is necessary to re-define the relation between corporate managers and shareholders. The contract theory and the human capital theory provide a new angel of view for this re-definition. By defining the relation between corporate managers and shareholders as agency, It is good to build new corporate manager law system for responding to the “managerial revolution” and knowledge economy.
【关键词】经理 股东 代理关系 契约关系
【全文】
经理与股东关系新论
——基于人力资本和公司契约的理论阐释
张文楚 谈 萧
内容提要 传统的
公司法理论将公司经理与股东的关系界定为代理关系，
公司法以此为基础建立了公司经理法律制度。但是随着现代公司股权日趋分散以及知识经济的发展，基于代理关系设计的股东对经理的监督制约机制已经失灵。代理理论不仅对现实中的“经理革命”浪潮无所适从，还对经理作为公司核心人力资本所有者的地位熟视无睹。因此，有必要重新界定公司经理与股东的关系。公司契约理论和人力资本理论为此提供了新的视角。将公司经理与股东之间的关系界定为契约关系，更有利于构建回应“经理革命”和知识经济的公司经理法律制度。
关键词 经理 股东 代理关系 契约关系
现代公司中经理越来越处于核心位置。公司经理不断取代股东成为公司事实上的控制者，以至于人们惊呼这是一场“经理革命”（managerial revolution）。在现行的公司法律制度中，经理是公司所有者即股东的代理人，并不享有公司所有权。公司经理与股东之间是代理关系意味着“经理革命”是经理对股东权利的僭越。然而，经理与股东的关系就一定是代理关系吗？人力资本理论和公司契约理论对此提出了新的解释。这一解释对界定公司经理与股东的关系具有革命性意义。如果它是成立的，
公司法中关于公司所有权的制度安排以及经理权规则将会受到巨大的冲击。目前法学界有一些关于公司经理法律地位的讨论，但这些讨论基本上还是局限在当前
公司法设定的框架中，不能为知识经济时代“经理革命”提供法理学思考。解析公司经理与股东的关系，是构建公司经理法律制度的关键。
