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外汇和黄金储备管理
WWW.FSOU.COM 来源:www.fsou.com 时间:2008-11-15


  外汇储备,指由各国官方持有的,可以自由支配和自由兑换的储备货币,是一国国际储备的主要组成部分和国家宏观调控实力的重要标志。中国人民银行履行持有、管理和经营我国外汇储备的职责。

  外汇储备的主要功能:

  1. 调节国际收支,保证对外支付

  2. 干预外汇市场,稳定本币汇率

  3. 维护国际信誉,提高对外融资能力

  4. 增强综合国力和抵抗风险的能力

  外汇储备的经营原则是要考虑安全性、流动性、增值性。但是,此三者不可能完全兼得,所以各国在经营外汇储备时,往往各有侧重,一般来说,应尽可能兼顾这三项原则,采用“投资组合”、“不把所有的鸡蛋放在一个篮子中”的策略,实现外汇储备的多元化经营,降低风险,实现增值。

  中国的外汇储备主要由外汇经营中心负责投资增值,其投资策略以往比较保守,主要投资在美国的债券,直至近年,我国才有对外汇储备进行投资增值业务, 侧重于风险低的美国债券市场,而较高风险的外汇买卖的投资比例很低。

  目前,中国是美国债券市场的第二大买家,仅次日本。九七年,中国在美国市场大量抛售美国长期债券,转而大量买入短期债券,中国这次行动在美国债券市场引起瞩目,反映了其投资策略愈趋灵活进取。 同时,随着中国对国际金融市场的参与增加,中国近年亦培养了一批经营国际业务人才,对瞬息万变的国际金融市场的掌握增加,从而投资策略变得更加灵活。

  黄金储备管理

  黄金储备,指一国货币当局持有的,用以平衡国际收支,维持或影响汇率水平,作为金融资产持有的黄金。它在稳定国民经济、抑制通货膨胀、提高国际资信等方面有着特殊作用。黄金储备的管理意义在于实现黄金储备最大可能的流动性和收益性。作为国际储备的主要形式之一,黄金储备在流动性上有其自身存在局限性,因此应考虑其适度规模的问题。

  确定黄金储备规模的参考因素:

  1. 国际收支状况

  2. 外债水平

  3. 外汇储备水平

  运用黄金储备的形式主要分为:直接营运、间接周转、资产组合

  1.直接营运──一国货币当局利用国际金融市场的各种契机,采用各种营运手段,直接参与黄金市场的交易活动。

  2.间接周转──一国货币当局通过制售金币,开展黄金租赁,办理黄金借贷等业务,间接地实现黄金储备增值、保值的目的。

  3.资产组合──将一定的黄金储备按照流动性、收益性的原则,及时转换成收益性高、流动性比较强的外汇储备,并根据市场汇率的变动情况,再进行适当调整。

  我国对黄金储备的运用主要有两种形式:

  (一)通过国际黄金市场,采取现货、期货以及选择权等交易方式,提高黄金储备营运的收益率。

  (二)通过发行、经销各种金币,实现库存黄金的增值。



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