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埃利奥特.理查德森曾经分析说，商务部在技术转移方面的数据所揭示的结果是符合逻辑的，因为这些机构的外国母公司通常在技术上尽力支持这些机构，以使他们能够更有效地在美国市场上参与竞争，而这些母公司往往拥有一定的技术、管理等方面的优势。 这一结论也符合一般的外国直接投资理论，即包括技术优势在内的垄断优势导致跨国直接投资。
4、跨国并购对美国的竞争效应
以跨国公司在美国化学工业的并购活动为例。1980年时，外国资本约控制着美国化学工业的20％左右，但由于德国、意大利、日本和英国公司的跨国并购行为，1986年时，外国机构在美国化学工业中所占比重已经提高至37％。到1989年，美国10家最大的化学公司中，有4家属于外国跨国公司。外国公司在墨水和染料业占据了主宰地位，在汽车喷漆、制药和轮胎等许多产业也占有相当的比重。例如，在汽车车身喷漆业，匹茨堡的PPG工业公司（PPG Industries）曾占主宰地位，以后便受到德国公司的严重竞争。在轮胎业，固特异公司和联合皇家古德里奇公司受到了日本、意大利和德国公司的威胁。在汽车业，美国公司担心日本公司的威胁。
在跨国并购的竞争压力下，美国公司被迫重新制定公司战略。例如，在化学工业、联合炭化公司和GAF公司都在努力增加固定资本支出，加速设备的现代化，改善经营方式。在进行这些举措的同时，美国的化学公司还达成了一个共识：由于化学工业是典型的技术密集型产业，若想增强企业竞争力，必须联合进行技术研究和开发。据专家分析，目前美国化学公司一般都将10％的销售收入用于研究和开发，许多技术项目的投入超过1亿美元，有的甚至高达数10亿美元。
总部设在芝加哥的火石轮胎橡胶公司是美国汽车轮胎制造业的老牌企业，这家公司设在田纳西州的火石轮胎工厂曾经是美国5家最大的轮胎制造厂家之一。但是，自70年代未开始，这家工厂因频繁的劳资纠纷和市场竞争的压力，业务不断萎缩。1988年被日本桥石公司并购后，采取了日本式的管理方法，实行专业化的质量控制，有计划的培训职工，着力改善劳资关系，使企业重新焕发了活力。财力雄厚的桥石公司仅在3年时间内就向火石轮胎厂投入近10亿美元用于设备改造和研究开发。到1991年，火石公司开发出了新一代的辐射状小汽车轮胎，并装配了新的加工生产线。目前，火石公司的产品在美国、欧洲和拉丁美洲市场上都有很强的竞争力。在轮胎制造业，火石公司并非唯一一家公司因被外国公司并购而增强竞争力的公司。其他几家被外国公司并购的公司，包括1985年被德国大陆公司并购的通用轮胎公司、1988年被意大利佩雷利公司并购的阿姆斯特朗公司和1990年被法国米克林公司并购的联合皇家－古德里奇公司，也均因引进外国资本和技术投入，实力大大增强。而在80年代上半期，这些公司大都与火石公司一样，一方面受到国内寡头公司－－美国头号轮胎制造商－－固特异公司的排挤，处于不平等竞争的地位，另一方面又受到外国公司的冲击。在被并并购获得资金和技术支持后，这些公司大都没有中断原来的研究和开发项目，并努力通过新产品的开发使企业复兴。
第四节 跨国并购效应实证分析
一、有关资源配置、协同效应和效率增长的实证分析
根据中国学者张正鑫在《经济科学》1996年第3期“跨国并购的理论与实证分析及对我国的启示”一文中介绍，美国学者Wayne Marr, Sanjeev Mohta 和Michael F. Spivey在“外国在美国的收购活动分析”一文中，对跨国并购作了一次实证分析。他们采集的样本包含了1975年至1987年被外国公司并购的96家美国上市公司，其并购的涵义是收购和获取目标公司至少50％有表决权的股票。在该样本中，有两次并购的购买价格没有获得，其余94起并购情况如下表：
表6－2： 外国并购目标价格及次数分布
购买价格 数量（次） 平均价格（亿美元）
1亿美元以下 53 0.41
1－5亿美元 25 2.44
5－10亿美元 9 6.34
10亿美元以上 7 27.19
合计 94 3.51
表6－3：外国并购者的国籍分布
国 家 并购数量
英 国 39
欧洲大陆 27
加 拿 大 21
日 本 3
其它国家 6
合 计 96
另外，该实证分析还借用了两个参照样本，一个是非目标公司的控制样本，包含了363个非目标公司，即到1987年止还没有被并购的公司；另一个是美国国内并购样本，包含了87家1979年至1987年期间被美国国内并购者并购的美国上市公司。
然后，以美国市场为背景，从实证角度考察了外国公司并购美国公司的动机与对目标公司的选择规律。首先比较了目标公司在主要行业和并购公司的主要行业，在可以确定的94起交易中，有78起是在相关的产业，即并购是横向或纵向的，占82％。由此可以推论，想进入美国市场的外国并购者大多期望通过并购相关公司产生更有效的资源配置，并减少经营成本，获取协同效应。同时，可以较好地克服进入美国市场的障碍，或提高市场占有率，增强公司的竞争能力。
接着，建立一个对数成败比例模型（即Logit Model）进行分析。之所以选用Logit Model, 是因为在样本中，一家公司要么成为并购的目标公司，要么成为非目标公司，二者必居其一。当其是外国并购对象时，取值为1，当其不是外国并购对象时取值为0，这是一个二元抉择模型，且其概率分布不是标准正态分布，而更接近逻辑斯谛分布，因而选用Logit模型更方便、准确。
模型：
（1）Ln[Pi/ (1-Pi)]=a+βMTBi +βADVINDi + βRNDINDi + βFOREIGNi + βINDGROWi + βFIRMSIZEi +∈i
Pi--公司i正被外国公司并购的概率
MTBi--目标公司i的市价与帐面价值的比值
ADVINDi--行业平均水平的广告费对总销售（指目标公司i的）百分率
RNDINDi--行业平均水平的研究开发费对目标公司i的总销售的百分率
FOREIGNi--行业平均水平的国外税收对目标公司i的总销售的百分率
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