近几年在并购重组中对异议股东收购请求权和现金选择权关系的不同处理[10]
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│适用规则 │并购重组案例 │
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│合并方对本公司异议股东提供异议股东收购请求│东航、唐钢、盐湖钾肥、新湖中│
│权，第三方对被合并方异议股东提供现金选择权│宝、金隅股份、中国铝业 │
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│合并方、被合并方都向本公司异议股东提供异议│云天化 │
│股东收购请求权，第三方向被合并方异议股东提│ │
│供现金选择权，但被合并方异议股东只能就现金│ │
│选择权和收购请求权择一行使 │ │
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│适用规则 │并购重组案例 │
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│第三方对合并方（分立方）异议股东提供现金选│公用科技、长江水运、东北高速、│
│择权 │重庆东源、东软股份、石炼化、 │
│ │S ST新智 │
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│第三方对被合并方异议股东提供现金选择权 │上海电气、上港集团、潍柴动力、│
│ │东方锅炉 │
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│第三方对合并方异议股东和被合并方异议股东都│攀钢钢钒、延边公路 │
│提供现金选择权 │ │
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│合并方对本公司异议股东提供现金选择权，第三│葛洲坝 │
│方对被合并方异议股东提供收购请求权 │ │
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（二）现金选择权的行使程序
现金选择权的制度价值在于保护异议股东，这点毫无疑问。但是对“异议”的理解是否等同于“投反对票”，这在并购重组中有不同的理解。
第一种观点认为，需要在表决时投反对票以表达“异议”。在东航、唐钢、新湖中宝、盐湖钾肥、云天化并购案中，只有在股东大会投反对票的股东才有权行使现金选择权。
