但是在最近几年，由于经济全球化形成了新的国际分工，中国在这个新的国际分工链中处于中低端制造业中心的位置，大量耗能耗原材料的产业被转移到中国。这些产业在中国制成的产品又向全世界出口，在中国以外的国家消费，使用的却是中国的能源和原材料。中国本身也适逢国民经济高速增长，由此带动中国的基础建设、住宅建设以及公共设施建设大规模展开，消费水平不断升级。所有这些都是突然发生，出乎大多数国家经济学家的预料，而中国自身也没有做好充分准备。其结果是：中国的资源消耗自进入21世纪以来出现井喷式增长，出现了严重的资源短缺状态，需要大量进口资源，而部分重要资源的对外依存度已经超过50%。[11]在能源方面，1993年中国成为石油净进口国，目前石油进口依存度超过一半。天然气资源的供需矛盾也非常突出。2008年中国国内天然气消费量达到789亿立方米，估计到2010年需求量将达到1000～1100亿立方米，20年后中国天然气消费年缺口将达到1075～1765亿立方米。[12]在金属矿产方面，中国作为世界上最大的钢铁生产国，存在着铁矿石资源的巨大缺口。2008年中国进口铁矿石为4.436亿吨。[13]目前中国的铜矿资源只能满足国内需求的20%左右，在2008年上半年进口铜精矿和废铜分别为230万吨和260万吨。[14]这种情况在铝土矿、锰矿等领域也几乎是相同的。
在这样的新形势下，中国在海外资源投资就面临着巨大的风险。中国海外投资的国有化风险目前主要存在于拉丁美洲。其他非洲和亚洲部分地区也有一定风险。拉丁美洲地区随着政局变动，其经济政策波动很大，往往不断出现国有化和私有化的反复。一旦民族主义或“左倾”政权执政，就会伴随着一些国有化政策和法律措施，从而给跨国公司以及外国投资者的安全和根本利益带来威胁。在卡尔沃主义沉寂了20余年后，进入21世纪之际开始，以委内瑞拉查韦斯总统执政为标志，很多拉丁美洲国家在对待外资的政策方面开始出现变化，卡尔沃主义开始在拉丁美洲复兴。拉丁美洲地区是资源富集地区，有丰富的石油、铜矿、铁矿和森林资源，因而成为中国海外投资战略中资源投资的重要战略地区。
比如，厄瓜多尔2007年10月12日发布总统令，当油价达到某个水平的时候，政府收取石油公司的一定比例的特别收益金，从4月份的40%增加到99%。这意味着外国石油公司额外收入中的99%将收归厄瓜多尔政府所有。这使得中国在厄瓜多尔的巨额石油投资面临损失的巨大风险。2005年，中石油和中国石油化工集团公司（以下简称中石化）共同出资14.2亿美元，收购了加拿大恩卡纳（ENKANA）集团的安第斯石油公司（Andes Petroleum）。该公司在厄瓜多尔有5个石油区块的资产和开发权，日产石油8万桶，成为该国最大的外资企业。[15]
在世界南北关系格局中，企业如果是在WTO框架下发展，国有化和征收的风险会越来越小；但是一旦发生经济衰退、经济危机，国有化和征收的风险就会增大。从长远来看，这种风险不仅仅只局限于拉丁美洲地区，非洲、一些亚洲国家也有可能出现。客观地说，在中国的海外投资出现国有化和征收风险的场合，中国企业的处境与其他西方国家的跨国公司并无两样。因此，中国有必要对国家契约的理论和实践上的立场进行重新审视。
