(2)价值评估风险
境外并购的核心问题是如何评估并购目标价值。对收购方来说，总希望收购目标的价格越低越好；而对出售方来说，则希望并购价格越高越好。最终的成交价格是并购双方相互谈判和相互妥协的结果。如果对并购目标的价值评估出现较大偏差或严重背离，就有可能给并购方带来沉重的财务负担。一般来说，境外并购的价值评估风险大小取决于对并购目标信息的不对称程度。一旦信息不充分，其收购价格就可能高于并购目标价值，使企业陷入财务困境。
案例：首钢收购秘鲁Hierro铁矿案
收购海外企业，尤其是资源性企业，首钢可谓是“吃螃蟹”的人。受益于早年承包制的首钢资金充沛，雄心勃勃要将产能增加到1000万吨，扩张欲望十分强烈。由于我国铁矿资源贫乏，走向海外成为首钢的必然选择。被首钢选定的这家秘鲁Hierro铁矿前身始建于上世纪五十年代初期。由于经营不善，并受到八十年代世界性经济萧条的影响，企业濒临破产。藤森出任秘鲁总统后推行私有化政策，该矿首当其冲，成为秘鲁私有化后出售的第一家国有大型企业。首钢在1992年收购该铁矿时，由于对秘鲁政府意向调研不足，对参与投标的其他几个竞争对手也不了解。首钢在投标中一下子就开出了远远高出对手的1.18亿美元高价，这导致首钢在以后的多年中长期存在贷款规模过大、偿付能力偏低等问题。而事后首钢获知，自己买下的矿价值仅为几千万美金。
总结首钢的案例，仅看到自己的收购战略，而未对目标企业的价值评估进行深入的了解，会造成不必要的损失。再加前文中所述的罢工的困扰，造成了首钢海外投资基本处于失败的状态。
案例：明基收购西门子手机案
明基收购西门子手机案中也是因为没有评估好财务风险导致收购失败。2005年6月，明基竞购西门子成功，而西门子不但未索取现金，还倒贴明基2.5亿欧元。明基同时获得西门子在GSM、GPRS、3G领域的核心专利技术。自此，明基自诩为全球手机制造第四，并称最迟2006年底实现盈利，甚至放言要冲击诺基亚等豪门的市场地位。然而，仅一年，竟出现高达6亿欧元的巨额亏损。2006年10月，明基宣布，不再投资总部位于德国的明基移动，并向当地法院申请破产保护。同年12月8日，明基不得不承认收购失败，亏损达8亿欧元。
明基收购西门子手机业务，看似是没掏一分钱就捡到了一个大便宜。其实不然，西门子手机待嫁之际，早已成为“鸡肋”，累及西门子公司整体业务。而西门子赔钱出嫁手机业务，就是想甩掉此“包袱”。而这些，明基显然没有进行深入的调查研究。在业内看来，西门子当初在手机开发上就策略不明，明基接手之后，实际上又延续了老东家的旧管理模式，品牌、研发等方面亦予以了继承。不难看出，缺乏国际化战略指导而盲目进行海外并购，或以错误的战略指导海外并购，战略意图可行性过低等问题均会给企业并购带来极高的法律风险。
对此，为有效地避免风险发生，企业在谋求海外扩张之时，一定要事先在职业化管理、研发创新、品牌建设和国际销售渠道等方面做好整合发展的战略规划，并评估并购重组在经济上及法律上是否可行。
(3)政策风险
政策风险也是境外并购必须考虑的一项潜在财务风险。在有些海外国家，政府可能出台一些强制财务条款来保护被并购企业员工的权益等。例如，意大利的劳工保护法规规定，并购企业必须按照被并购企业职工工资的一定比例提取职工离职补偿金。如果在并购过程中，不了解这种政策，没有作出相应的财务政策安排，则可能在日后的经营中带来额外的财务负担。此外，还有一些国家专门出台保护中小企业的政策，例如，波兰的中小企业保护法规就规定，任何设在该国的与其国内中小企业发生交易的跨国公司，对中小企业的应付账款期限最长不得超过30天。如果要并购一家波兰企业，就必须考虑到这种政策对公司流动资金的影响，否则，并购后就容易因这种政策带来不必要的麻烦。
(4)汇率风险
由于结算货币的不同和汇率波动，有时会给并购企业带来严重的财务风险。例如，国内某企业为了开拓东欧某国的市场销售渠道，以“债务承担式”并购了一家专门经销自己产品、已经资不抵债的销售公司，使其成为其子公司，并以较长的放账周期来销售母公司出口到当地的产品。该公司在当地以本国货币结算，而对国内母公司的进口则采用欧元结算。公司在并购时重点考虑的是市场因素，并没有充分考虑汇率可能造成的影响。在并购当年，被并购公司经营还算正常，财务上实现了盈亏平衡；但到第二年，由于当地货币对欧元大幅度贬值，又因放账周期过长导致对母公司的应付账款余额太大，年底决算时导致子公司发生了巨大的汇兑损失，使得该公司集团连续几年都面临着巨大的经营压力。
(5)融资风险
境外并购的融资风险包括两个部分：一是国内并购企业筹集并购资金的风险；二是指境外被并购企业在当地经营过程中融资成本过高或者根本无法融资的风险。一般来说，已经参与国际并购的国内企业，其并购资金的筹集并不困难，但对于境外被并购企业来说，如何保证在日后的经营中有着畅通的融资渠道和低成本的融资方式则存在一定的困难。从目前我国众多境外投资企业的现状来看，都面临境外融资渠道狭窄、融资成本偏高等一系列困难。
如果企业的资本结构不合理，流动负债过多，以流动负债去支持长期投资，会使得短期内产生偿债的紧迫性，一旦企业现金流量不足和融资市场利率变动，将导致企业发生偿付困难甚至并购失败。例如2008年，中铝联合美铝以140.5亿美元参股力拓的英国上市公司，获得该公司12%股份。由于铁矿石市场的不景气，力拓的市值大幅缩水，中铝投资力拓股权浮亏约80亿美元，中铝面临很大的偿债压力和财务风险，为中铝第二次注资力拓增加了压力。
(6)监管风险
并购境外企业后，必须加强境外企业的财务监管才能保证境外企业资产的安全。目前，企业完成境外并购后，在财务管理上，也都是各自摸索适合自己的路子，但整体上看，境外并购企业的财务监管并不合理，资产流失严重。有些企业并购境外企业后，派驻了自己的财务人员，但由于对国际财务知识的匮乏，也只能做简单的记账算账工作，起不到监管的作用。
2.境外并购财务风险的防范
(1)建立科学合理的境外并购决策体系，减少境外并购决策的盲目性
在进行境外并购决策时，要建立科学的并购决策体系，进行充分的前期准备和科学的并购可行性分析，尤其是要对有关境外投资的监管政策与外汇政策进行详细地研究，既要保证境外并购的顺利进行，又不违反国家的政策法规。在并购境外企业时，建议成立由法律、财务、经营管理等方面的专业人士组成的项目小组，对并购可能涉及的各方面内容及风险进行全面考虑，避免境外并购决策的盲目性。
(2)改善信息不对称状况，合理确定并购目标的价值
国内企业可以聘请专业的投资银行等中介机构对并购目标的产业环境、财务状况和经营能力进行全面分析，合理评估目标企业的真实价值。由于不同的评估机构和不同的评估方法往往会得出不同甚至相差很大的结论。因此，如果条件允许，可以同时选用两家以上的中介机构采用同一种评估方法同时对境外并购目标进行评估，评估结论仅作为并购成交价格的参考依据。
(3)充分借力国际中介机构，减少政策风险
要有效地规避境外并购中的政策风险，一可以通过当地或国际知名的会计师事务所、财务咨询公司、投资银行、律师事务所的专业咨询服务来完善境外并购企业的财务制度和会计政策，如规范日常的会计核算、计提各种政策性准备金、设计信用政策等；二可以充分利用当地的财务管理人才，实现财务管理本土化。
