二、信托的效用：环保资本运营效率的提高
信托在环保资本运营方面具有哪些优势？有必要从经济和效用的角度加以研究。“当人们（或生物）能够最大可能地满足他们的偏好时（而不论这些偏好是什么），幸福或效用就得到了最大化”。[3]信托的效用主要是从提高环保资本的运营效率方面来满足人们的幸福最大化，因为效率就是尽可能有效地运用经济资源以满足人们的需要。从经济角度来说，资本的自然属性是通过资本本身的运动使资本得到增殖，取得收益。因此，资本运营的主要目的在于资本的保值增值，实现利润的最大化和价值的最大化。资本运营，是指对企业可以支配的资源和生产要素进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增值目标。在环保资本形成及运营过程中会产生交易成本问题，交易成本的节省可以提高环保资本的运营效率。因为当交易成本极高时，努力促成交易成本为零时的资源分配，是最有效率的分配。[4]另外，在环保信托中，管理活动和风险承担分离，就会产生代理成本增加的危险。有效地控制代理成本，也是提高资本运营效率的重要策略之一。
（一）交易成本
信托在最近两个多世纪一直是资本市场运作的工具。信托是有关财产的信义关系，它是意图设立此关系的证明结果，基于此关系，财产的法定所有权人承担为受益人的利益处分该财产，[5]这样，此关系分离了衡平所有权（归属于享有剩余权的受益人）与管理权（归属于受托人的法定所有权）并对受托人施加了为受益人的利益而为管理的信义义务。现代信托使投资资本与管理技巧有机地结合起来了。为此，职业信义人不断地涌现，而且现代投资理论与投资收益战略共同调节着信托投资。信义义务作为分离受托人的利益与受益人的利益的基本工具弱化了对受托人权力的限制，受托人被赋予了很大的自由裁量权。这主要是由信托的所有权利益与其责任相分离所决定的，[6]因为财产权要想有效的利用，必须可以分割。往往只有在产权能分割的情况下，财产的各种要素才能得到最有效的利用。[7]对经济利益的追求是人类行为的动因。[8]人类对经济上的自利性（selfinterest）的追求决定了产权管理和交易的目标是尽可能有效地运用经济资源以满足人们的需要。然而产权的转让、获取和保护与交易成本密切相关。因为交易成本是与转让、获取和保护产权有关的成本。[9]交易成本由信息搜寻成本、谈判成本、缔约成本、监督成本等构成。因此，可以从信托所涉及的主要交易关系来分析其交易成本。
在信托中，由于控制权和受益权相分离，委托人如果仅作为消极的投资者，则只承担有限责任。由于信托投资者所投资金相对其他持有者来说占很小比例或他们缺乏经营的专业技能或被禁止对经营活动行使控制权（如，外国人控制权之限制），因此，委托人需要处于消极地位，但这并非绝对，投资者仍可以享有许多权利。[10]控制权的享有与所承担的责任是成正比的。如果投资者放弃控制权，他们就仅承担有限责任。投资者的有限责任依他们的消极地位而定。在环保信托中，作为受托人的环保信托机构对信托资金的投资的自由裁量权因委托人对控制权的掌握程度有所不同。如果委托人自己确定信托资金的投向或用途如污染治理等、投资方式如贷款给环保企业或环保设备信托、投资的金额、期限等，那么受托人的权利受到极大的限制。在此情形下，委托人要承担较大的投资风险。如果由受托人代为确定管理方式，委托人的控制权较小，受托人可以自行确定投资项目和方向、投资方式、期限等。在这种情况下，受托人的权利很大。这样，委托人的投资保护机制是受托人必须主动地履行信义义务。受托人在执行信托业务的过程中所产生的责任完全由受托人个人承担，同时他们有权从信托资金中获得费用补偿和报酬，也可以由作为委托人的受益人或绝对享有信托受益权的人给予补偿和酬劳。获取补偿和酬劳权是一个任意性规定，可以通过信托文件加以排除。受托人有义务维持信托资金并使之增益和向受益人支付收益。受托人的信义义务：注意义务即以合理谨慎和技能处理信托事务；忠实义务即不违背委托人和受益人的利益处理信托资金。信托信义义务的自动适用免除了委托人和受托人之间对受托人所有的权力和义务加以明确规定的责任。在环保信托中，受托人享有和承担与信托资金相关的地位和义务，而信托资金的受益权则由他人享有。通过上述分析可以看出：在环保信托中，控制权的分配决定责任或风险的承担，而且对消极投资者的保护是自动适用信义义务这一任意性规定。这充分体现了不同主体对资源分配的需求，而且不需要花费谈判成本信义义务就自然适用，从而大大减少了交易成本。
