2. 证券交易制度的重大变革
我国的证券市场交易制度长期以来形成了场内交易、集中竞价、现货交易占垄断地位的格局，这种单一性的交易制度导致我国的股市无法充分发挥市场机制的作用，人为操控的痕迹明显。同时旧的《证券法》关于交易制度的规定也单一化，使得其他形式的交易形式无法获得合法的地位，单一现货交易观念和单一集中竞价交易观念是证券市场健康发展的大敌，造成了我国证券市场中坐庄横行、市场暴涨暴跌的不良现象。新修改的《证券法》彻底废除了禁止信用交易，禁止透支，禁止融资融券，不再强制规定进行单一的集中竞价，单一的现货交易，单一的场内交易，这就为证券市场清除了严重限制其发展的制度上的桎梏。新修改的证券法不再强调单一的集中竞价交易原则，允许其他的集中竞价以外的交易方式的同时存在，打破了传统的单一现货交易的局面，这就为我国未来发展多重证券市场和多种交易制度，为现货交易与国务院规定的其他交易打开了通道，克服了我国单边证券市场的发展趋向，为期权、股指期货等多种金融衍生品种的出现奠定了法律上的基础，刺激了做空机制和对冲交易的出现。具体言之，新《证券法》在交易制度上的具有革新性的突破，主要体现在以下三个方面：
第一，为多层次市场建立留下空间。我国修改后的《证券法》第39条规定，依法公开发行的股票、公司债券及其他证券，应当在依法设立的证券交易所上市交易或者在国务院批准的其他证券交易场所转让。这意味着证券不仅可以在依法设立的证券交易所上市交易，还可以在国务院批准的其他证券交易场所转让，我国多层次的资本市场法律框架得以确立。尽管其他证券交易场所的设立还要经过国务院的批准，但是这项大的修改毕竟对于以前完全禁止的场外交易打开了一个出口。
第二，容许其他交易方式。新的《证券法》第40条规定证券在证券交易所上市交易，应当采用公开的集中交易方式或者国务院证券监督管理机构批准的其他方式。这就为集中竞价之外的其他交易方式的合理存在打开了立法空间。
第三，证券衍生产品有了法律基础。《证券法》第42条规定：“证券交易以现货和国务院规定的其他方式进行交易。”虽然该条规定并没有明确指出允许金融期货、期权等金融衍生品种成为市场交易的新品种，虽然金融期货、期权等交易方式的产生还有赖于国务院的具体规定，但《证券法》毕竟从法律上根本地解除了金融衍生品诞生的法律障碍，为多种金融衍生品种的交易预留了一个出口，这无疑给我国证券市场注入了新的活力，使得双边市场的形成有了法律依据，对冲交易的出现有了制度基础。
值得注意的是，新《证券法》第38条规定：“证券公司从事向客户融资或融券的证券交易活动，必须遵守国家有关规定。”在证券交易中引入了融资融券机制，解除了对证券期货、期权等衍生品种交易的禁止性规定，为融资融券打开了闸门，这就为金融衍生物的充分发展提供了很大的空间，刺激了对冲交易和做空机制的出现，使现货市场和期货市场从此均开始出现做空机制，最终将导致双边市场的建立。
