经济法视野下的外资并购国企
王雨本
【摘要】近年来外资来华投资方式逐渐从“绿地投资”转为并购国企，由此给我国经济建设带来了重要影响。并购国企有利有弊，需要权衡。从经济法角度研究外资并购国企，是政府在市场配置资源的基础上，加强经济干预的重要手段。
【关键词】外资并购；国有企业；经济法
【全文】
中国“入世”以后，对外开放的程度随着对内改革的深化而不断扩大，在出现国内企业走出国门并购外国企业的同时，更多的外国企业纷纷来华投资并购国有企业，如今外资并购国企的趋势日渐明显。
中国作为发展中国家和地区的最大外资流入国，在利用外商并购国企吸收外资方面具有得天独厚的优势：
一方面，伴随着经济全球化和国际直接投资的发展，跨国公司需要通过建立全球范围的技术战略联盟、参股、并购等方式来整合各国资源，扩大市场份额，获取超额利润，其具有强烈的投资欲望和充分的投资条件。另一方面，近年来中国以市场经济为导向的体制改革不断深化，国有企业改组、改造的力度不断增加，企业的国际竞争力有所提高。作为全球最大的新兴市场，中国保持了国民经济的连年高速增长（GDP保持年8%的增长），逐步放宽了市场准入领域，改善了投资环境，增大了对外资的吸引力。据联合国贸发会议去年9月29日发布的《2005年世界投资报告》显示，中国2004年吸收的外国直接投资额达610亿美元，在全球范围内仅次于美国（960亿美元）和英国（780亿美元）[1]。
外商投资分为“绿地投资”和跨国并购两种形式，所谓“绿地投资”，是指包括独资、合资形式在内的新建企业。[2]所谓跨国并购是指跨国公司通过收买东道国企业部分或全部股份，取得对东道国企业控制权的产权交易行为。改革开放以来，来华直接投资的外商一直都以新设三资企业，即以“绿地投资”为主，年并购额不超过总投资额的5%。但近两年来情况有所变化，一些（以较晚进入中国市场的跨国公司为典型）外商改变了以“绿地投资”为主的方式，转而采用并购国有企业的方式直接投资。跨国公司通过收购、入股和资产互换等方式并购国内企业，特别是大中型国有企业的投资出现了快速增长，这种趋势自2004年以来尤为明显。与“绿地投资”相比，并购方式可以大大缩短项目建设周期或投资周期，获得被收购企业的市场份额，降低投资成本，缩小同竞争对手之间的差距，争得后发优势。所以，并购方式对外资更有吸引力，更利于跨国公司的资本转移和快速赢利。
