美国信贷市场的自由放贷，使得金融市场风险迅速增加并成倍放大，而金融监管当局在金融自由化理念的指导下非但没有进行有效的监管，相反却迎合美国社会长期固守的“相信自由市场，反对政府干预”的文化传统，实行全面放松管制的监管政策。由于对市场的过分迷信，以致监管者认为市场有一种自我修复机制，它能够自己优化资源配置，从而防止危机的发生。然而，遗憾的是自由市场并没有使美国梦成为现实，反而使人们陷入了一场始料不及的金融危机。因为在笔者看来市场绝不是万能的，市场必须接受政府的监管，否则危机的发生不可避免。而美联储却视“金融自由化”为圭臬，对金融市场的管制越来越松以致最后竟然放弃监管，完全任由市场自发调节，其后果必然是市场机制横遭破坏，金融危机随之而来。因此，笔者认为金融市场的渐进发展和逐步实现有管制的金融自由化，这才是金融市场发展的可行路径。金融管制在一国经济发展的任何时期和任何阶段都是必需的，只是不同国家和地区在经济发展的不同时期以及金融市场发展的不同阶段程度有别而已。金融自由化只能是一种有限度的自由化，而不可能是放弃一切管制。现代市场经济是一种典型的混合经济，市场调节和政府管制二者此消彼长、相互配合，共同推动着整个社会经济的健康快速发展。严格地说，世界上从来就没有纯粹自由放任的市场经济。只要有政府存在就有政府管制，只要政府一天不消亡其对经济的干预一天就不会停止，因此政府对金融市场的管制也就不可能终止。因为政治和经济从来不是截然分离的，金融作为经济发展的发动机更是如此。（注释2：一旦离开经济利益的考量，一切政治活动都将失去其存在的意义，正如毛泽东同志所言：“政治是经济的集中体现”。人们在政治领域（市场）的争夺和较量，从根本上看都导源于各大政治团体背后各自所代表的利益集团对经济资源和经济利益的占有和争夺。在此意义上，对经济利益的追求和攫取经济资源的利益冲动是各大政治团体从事政治活动，推行政府管制的根本动因。）倘若放弃政府管制，人类必将陷入一种“所有人对所有人的战争”之野蛮状态，那么市场交易将无法进行，甚至整个市场都将不复存在。因此，只有把自由市场和政府管制有机结合，随着社会经济的发展不断地调整二者的关系，使之在一个相对均衡的范围内因应互动，才能促进市场经济的健康发展。所以，金融市场的发展也只能是金融自由和金融管制反复博弈和动态均衡的结果，而不可能实现完全的自由化。目前，人们对于金融自由化的认识还存在一定的误区，有一种很流行的观念认为：整个世界金融发展的趋势是实现完全的金融自由化，并将此作为我国金融改革和发展的最终目标。然而，对此笔者实难苟同！笔者以为，有管制的金融自由化才是当前乃至今后很长一段时期内世界金融发展的必然趋势。易言之，金融自由化只能是相对的而不是绝对的，只能是有限的而不是无限的，只能是有管制的而不是放任的，因为绝对、无限、放任的自由必然意味着欺诈、奴役、与毁灭！这次美国金融危机就是一个绝佳的例证和惨痛的教训。甚至，即使是有管制的金融自由化也不是千篇一律，只有一种模式，而应当是一种具有国别性、阶段性和渐进性的多元化演进模式。因为市场永远是务实的，如今在前所未有的全球危机面前，美国政府介入金融市场大量购买金融机构的资产，这“彻底颠覆了美国崇尚自由的资本主义市场走向，可以说，美国政府的救市行为已经改写了自由经济的历史。”[5]（P33）
二、放松管制下监管权力的虚置
