2．制造活络假象：当主力已经吸收市场上大部分筹码之后，此时上市公司会配合发布公司利多消息，主力则一面开始从事冲洗性买卖，增加该股票成交量，以制造市场活络假象；一面配合利多消息缓慢拉高股价，以吸引一般散户投资者进入，一则培养市场上多头散户共襄盛举，减少市场上流通筹码推高股价，二则可以借机调节卖出在低价时买进的股票获利，以培植更雄厚的资金实力。这些行为主要利用了市场上的散户习惯。一般散户的观念是：当一股票成交量放大，且股价逐渐上升，就被视为有主力介入，股价容易上涨，散户投资者通常愿意买进、追涨。因此为吸引散户投资者，主力必须制造活络假象。这一阶段系在吸收散户买进，故可称之为“养多”阶段。

　　3．制造股价震荡：在这一阶段，冲洗性买卖持续进行，但会出现股价大幅震荡的情形。此时主力会先开始拉高股价，出现连续数日盘中达到涨停价或以涨停价收盘，使股价达到不合理价位，然后又有一至数日出现盘中跌停价或以跌停价收盘的情形，让一般散户投资者有股价无法继续冲高的错觉。在此种情况下，一些信心不足的多头散户会卖出持股出场（主力此种做法俗称“清洗浮额”），但同时也会吸引一般投资者开始融券放空。这一阶段主力的人头户会出现较大量的净买入，融券余额也会大量增加，因此这一阶段也可称之为“养空”期。

　　4．空头回补阶段：经过前述三个阶段之后，市场筹码大致已经被主力控制，主力开始大力拉抬股价，部分空头会认输回补，部分则坚决不认输，此时公司派会配合举行临时股东会、除权或除息。由于过去的信用交易制度规定，凡是遇到公司举行股东常会、股东临时会、除权或除息时，融券放空投资者必须强制回补（这一规定已经于1997年修订，只有股东常会、除权息时才有强制回补的适用），因此一旦公司宣布举行股东会、除权或除息，空头唯有认输回补。但主力每日仅会释出少量股票，空头回补又会推升股价，使股价冲得更高，主力则趁此机会获利，尤其是以融资买进部分，通常会先获利了结。但在融资获利了结情形下，会出现融资余额低于融券余额的现象，这时证券金融公司或自办信用交易证券商只有在市场“标借”股票补足差额。这种情形，主力不但可以赚到股价的价差，还可以出借股票赚取标借费用。相反的，空头不但负担价差，来不及回补的还要负担标借费，因此这一阶段市场称之为“轧空”。

　　5．股价回落期：当轧空结束，主力已经获利，手中剩下的股票无论以何种方式卖出都是获利，因此开始大量以低价卖出，此时只见股价每日都是大跌，那些未追随主力在轧空期卖出的多头散户，只有眼睁睁地看着股价下滑而卖不出去，这一阶段市场称之为“杀多”阶段。