美国金融危机中倒闭的银行：2007-10：迈阿密山谷银行；2008-01：密苏里道格拉斯银行；2008-03：密苏里州的休姆银行；2008-05：ANB金融国民协会银行；2008-05：明尼苏达第一诚信银行；2008-07：加州印地麦克银行；2008-07：内华达州第一国民银行；2008-07：加州第一传统银行；2008-08：佛罗里达第一优先银行；2008-08：哥伦比亚银行信托公司；2008-08：佐治亚Inergrity银行；2008-08：诚信银行；2008-09：银州银行；2008-09：华盛顿互惠银行。
金融危机再进一步演化就影响到了实体经济。汽车生产商通用和克莱斯勒都进入了破产保护程序。美国和欧洲经济是一体化的，危机出现以后，很快从美国影响到欧洲，在欧洲、日本迅速传递开来。对中国也有影响，但这个影响比欧美小。这次金融危机对我们影响主要是两个，一是中国的金融机构上了美国人的当，上了雷曼的当，雷曼兄弟是上百年的投资银行，那都是金字招牌，中国的金融机构买了它们很多债券，此外还买了美国政府的债券，我们外汇太多，基本都是美元，只能买美元资产，买它的国债，美国经济还是世界上最坚挺的，一般认为只有买它的才能保值增值。二是对我们出口经济影响比较大，江浙一带，广东、福建一带，外向型的出口企业很多。大家知道美国军帽、服装甚至美国国旗都是我们生产的，欧洲最著名的汽车宝马、奔驰的座椅、坐垫、玻璃都是我们生产的。金融危机之后，美国、欧洲经济不行了，老百姓消费能力随之下降，美国、欧洲又要保护本国产业，就给中国产品挑毛病，所以我们的出口受到了很大的影响。
为什么会出现金融危机呢？归纳起来，从经济上看有两个原因，一个是流动性过剩，一个是房产泡沫，这是从经济、金融学的角度。从法学角度看，还有两个原因，等会儿我们再讲。流动性过剩，房产泡沫，宽松的货币政策共同导致了资产市场的严重泡沫。美国家庭买的房子很多都是贷款买的，房子价值下降，负债就大量增长。房价增长了86.4%，家庭债务增长了6万多亿美元，经济危机发生后，美国家庭损失是7万亿美元。
资产证券化是近30年来国际金融市场最重要的金融创新之一，已经成为全球主要金融市场和金融机构的重要业务和主要收入来源，它的过度膨胀正是次贷危机的主要原因之一。次级抵押贷款的证券化标准降低；风险披露不足；信用评级出现问题；美欧大型金融机构风险管理薄弱；衍生品存在问题，如衍生品是标准化的产品，越是标准化，越容易进行集中交易，转让非常方便，这是它的优点，也是它的缺点，由于方便转让，所以很多机构参与进来，衍生品使产权转变成可分割和可交易的工具，但衍生品不透明、高杠杆，保证金很少，可以把信用放得无限大，这就存在很高的风险。衍生产品由于高风险的特性，按照惯例或者法律的设计，不适宜卖给普通老百姓，应卖给机构。衍生品还可以用来操纵市场，掩盖亏损，逃避监管。
监管和立法的缺位是美国爆发金融危机的法律原因。美国金融监管体制是通过一整套法律制度来构建的。尽管金融风险防控是美国金融监管法律制度中一项非常重要的内容，但有关法律制度设计、变革却在一些关键环节出现了缺失。美国监管制度没有及时跟上金融市场的发展和变化，法律虽然做了一些修订，但是并没有得到完全的贯彻执行，所以我们说在金融产品日益丰富的情况下，监管制度和立法司法制度供给不足，也是根本性的原因。
放松监管过程中创造的产品为有毒的金融产品，而且从会计师到律师再到投资银行，他们串通一气设计产品来骗有钱的人和老百姓。将抵押贷款证券化产品在会计上设计成表外的，表外业务不受监管；在法律上设计成场外交易，也不受监管，逃避监管。比如，信用违约互换（creditdefaultswap，CDS）又称为信贷违约掉期、贷款违约保险，是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。由于信用违约互换产品定义简单、容易实现标准化，交易简洁，自90年代以来，该金融产品在国外发达金融市场得到了迅速发展。美国金融界非常小心地故意不把信用违约互换的名字和保险挂上勾。因为它一旦被定义为保险类产品，就会受到严格的监管。2000年的大宗商品期货现代化法案（TheCommodityFuturesModernizationAct）撤销了对互换产品（Swaps）的管制规定。银行和保险公司是受到监管的，但是信用违约互换市场却不受监管。其结果导致了在没有任何监管的条件下信用违约互换可以任意被一个投资者卖给另一个投资者。也没有人保证出售方是否有足够的资产去偿还其所承诺的信用违约后的保护。由于缺乏严格的监管，信用违约互换市场缺乏对交易总量及其总体交易风险的公开。市场上没有人准确知道谁拥有多少信用违约互换产品以及它所包含的风险有多大。前美国证监会主席ChristopherCox先生多次呼吁对信用违约互换市场加强监管，但没人理会。还有就是信用评级机构在收费后，给这些结构化产品AAA评级，并且在发起和销售阶段缺乏充分的尽职调查。
二、新自由主义主导的金融放松革命
美国在1929年到1933年发生了资本主义现代史上第一次金融危机后，当时的美国国会专门成立了调查委员会来考察危机发生的原因。美国为什么制度一直比较先进，而且处理危机的能力也比较强，就在于每次出了危机之后，国会和政府都能够从制度层面找原因，而且他们不会遮遮掩掩，他们能够很深刻的反思体制上和立法上的原因。当时罗斯福竞选总统成功，他采取了一个主要的措施，要求国会制定1933年的证券法和银行法，1934年的证券交易法，通过这些法律建立了几个制度：第一、凡是能在证券市场上公开的一定要公开。“阳光是最好的防腐剂，灯光是最有效的警察。”核心就是说只要暴露在阳光之下就不会有阴谋诡计的产生，要求证券市场搞信息公开，发行股票要向社会公布相关信息。第二、建立了反欺诈制度。只要在证券市场从事虚假交易就要判处刑罚，投资者可以起诉。第三、建立了分业监管的体制。在危机之前，美国是混业经营或者叫综合经营，在这次危机之后则把商业银行和投资银行分开，根据银行法，投资银行只能经营证券，商业银行做存贷款业务。
