金融监管模式的新发展及启示-法搜-中国法律信息搜索网

　　虽然现阶段我国尚不能全面推行原则监管模式，但这并不影响我们积极借鉴这一监管模式所体现的先进监管理念和监管经验，适度调整监管思路和方法。首先，应当更多地将原则引入监管规范体系。结合英国的实践来看，在公司治理结构、管理利益冲突、内部控制体系建设、资本充足率标准、反洗钱、金融业从业人员培训、高级管理人员任职资格、定期财务报告和招股说明书披露、制裁欺诈以及保障消费者权益等方面，可以适当以高层次的原则替代具体的规则。其次，尽可能多地将监管对象遵守原则的情况纳入风险监管评价指标体系，使之成为监管机构对监管对象实施分类监管，采取差异化监管措施的间接依据。通过这种“软约束”，原则同样能够在指导金融机构合规经营方面发挥积极的作用。第三，加强法规清理，合理压缩监管规范体系的规模，提高其透明度。在这方面，英国金融服务局做法值得关注。目前，金融服务局制定的监管规范手册总篇幅有约8500页，覆盖了所有监管对象的市场准入、持续经营和市场退出监管等各个环节，体系完整，层次清楚。金融服务局不但在网站上公布了完整的监管规范手册及其历次修订的内容，而且还设计了14个分行业手册，并创建了与有关行业指南之间的衔接。[29] 这样，监管对象就可以及时了解和掌握所适用的全部监管规范。第四，完善监管规范，特别是低位阶其他行政规范性文件的制定程序，确保监管对象、行业组织和消费者等有利害关系各方都能够参与立法，充分表达意见或者建议，从而提升监管规范的可接受性。英国金融服务局在对监管规范手册进行修正前，都会公布相应的征求意见稿或者讨论稿，设定明确的反馈期限，随后还会将反馈意见汇总后予以公布。第五，优化监管架构，完善监管流程。根据属地监管与辖区监管相结合的原则，明确监管机构总部和地方派出机构之间的职责权限，适当下放监管权和处罚权，使监管人员能够随时“零距离”关注监管对象的风险状况，增强风险监管的时效性和灵活性；确保市场准入、非现场监管与现场检查三个监管环节的相互衔接，做到根据非现场检查结果确定现场检查方案，根据现场检查和非现场检查结果确定市场准入政策，形成以非现场检查为主的监管方式。最后，加强监管人员的职业化建设，逐步形成高素质的监管人员队伍。监管人员的综合素质、知识经验、行为倾向、激励约束等对监管效果有着重要影响。应当加大经费投入，开展广泛而深入的培训，拓展监管人员视野和知识面，提升其专业素质、判断能力和沟通技巧，并使服务与合作的理念贯穿到监管程序的各个环节。

【作者简介】
刘轶，南开大学应用经济学博士后科研流动站博士后，武汉大学法学博士。
【注释】本文系教育部人文社会科学研究2008年度一般项目（批准号：08JC820027）、教育部人文社会科学重点研究基地2005年度重大研究项目（批准号：05JJD820005）的阶段性成果，并得到了上海金融与法律研究院和中国博士后科学基金的特别资助。

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See Ben S. Bernanke, Regulation and Financial Innovation: A Speech to the Federal Reserve Bank of Atlanta’s 2007 Financial Markets Conference, Sea Island, Georgia, May 15, 2007, available athttp://www.federalreserve. gov/newsevents/speech/bernanke20070515a.htm.
See Keneth C. Johnston et al., The Subprime Morass: Past, Present, and Future, North Carolina Banking Institute, March, 2008, pp. 127-130.
这五项指标包括公开市场融资额、私募与公开市场融资的比例、在美上市或者退市外国公司数量、交易所股票市值和交易额、美国投资银行的国别收入。See Committee on Capital Markets Regulation, The Competitive Position of the U.S. Public Equity Market, December 4, 2007, pp. 1-4, available at http://www.capmktsreg.org/pdfs/The_Competitive_Position_of_the_US_Public_Equity_Market.pdf
FSA, Better Regulation Action Plan: What We have Done and What We are Doing, December 2005, available at http://www.fsa.gov.uk/pubs/Other/better_regulation.pdf.
这11项业务原则是以原证券和投资监管局（SIB）于1990年确立的10项监管原则为基础发展而来的。2001年，金融服务局将其纳入监管规范手册。这些原则包括：应当诚实守信地开展业务活动；应当以应有的技能以及合理的谨慎和勤勉来开展业务活动；应当充分、有效地组织和控制其业务活动，并建立完善的风险管理体系；应当保持良好的财务状况；应当遵守合理的市场行为标准；应当充分尊重客户的利益并公平地对待客户；应当充分满足客户的信息需求，并明确、公平和实事求是地向客户提供信息；应当避免与客户之间以及客户相互之间形成利益冲突；在客户依赖其决策的情况下，应合理地确保提出的建议和作出的自主裁断是适当的；应当在其职责范围内充分保护客户的资产；应当以开放和合作的态度处理与监管机构的关系，并充分满足金融服务局关于提供相关信息的合理要求。See FSA Handbook, PRIN 2.
See FSA, Principles-based Regulation: Focusing on the Outcomes that Matter, April 2007, available at http: //www.fsa.gov.uk/pubs/other/principles.pdf.
See Julia Black et al., Making a Success of Principles-based Regulation, Law and Financial Markets Review, Vol. 3, Iss. 4, p. 192.
FSA Handbook, PRIN 1.1.7. 监管规范手册汇集了金融服务局依照英国《金融服务和市场法（2000年）》授权制定的原则、规则和指引等监管规范，具有完整的法律约束力。
这些监管目标包括：使消费者相信公平地对待客户是金融机构企业文化的核心内容；零售市场上的金融产品和服务能够满足目标客户群体的需求，金融机构以此为基础进行相应的营销活动；在金融产品的售前、售中和售后各环节，金融机构能够向消费者提供清楚的信息并进行适当的信息披露；在向消费者提供投资建议的情况下，有关投资建议是合理的，契合消费者的实际需求；消费者根据合理的预期获得金融产品，相关的服务达到了合理的标准并符合消费者对该金融机构的合理预期；在销售完成后，如果消费者变更服务提供者、提出索赔或者进行投诉，金融机构没有对此设置不合理的障碍。See FSA, Treating Customers Fairly: Towards Fair Outcomes for Consumers, July, 2006, Chapter 2, available at http://www.fsa.gov.uk/pubs/other/tcf_to
wards.pdf.
See Julia Black et al., Making a Success of Principles-based Regulation, Law and Financial Markets Review, Vol. 3, Iss. 4, pp. 194-195.
See FSA, Principles-based Regulation: Focusing on the Outcomes that Matter, April 2007, p. 23, available at http: //www.fsa.gov.uk/pubs/other/principles.pdf.
See Joseph J. Norton, A Perceived Trend in Modern International Financial Regulation: Increasing Reliance on a Public-Private Partnership, The International Lawyer, Vol. 37, pp. 43-59.
See Alfred C. Aman, Jr., Globalization, Democracy, and the Need for a New Administrative Law, Indiana Journal of Global Legal Studies, Vol. 10, pp. 125-155.
美国资本市场监管委员会（CCMR）、21世纪美国资本市场监管委员会（CRCM）以及纽约市市长米歇尔·布隆伯格（Michael Bloomberg ）和美国参议员查理·斯库曼（Charles Schumer）的研究报告均通过一些定量的指标论证了英国金融市场竞争优势，本文不再赘述。
Hector Sants, Principles-Based Regulation: Lessons from the Sub-Prime Crisis, Speech at the Securities and Investments Institute Annual Conference, May 15, 2008, available at http:// www.fsa.gov.uk/pages/Library/Comm
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See Michael Bloomberg & Charles Schumer, Sustaining New York’s and the US’ Global Financial Services Leadership, January, 2007, available at http://schumer.senate.gov/SchumerWebsite/pressroom/special_reports/2007
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See Ben S. Bernanke, Regulation and Financial Innovation: A Speech to the Federal Reserve Bank of Atlanta’s 2007 Financial Markets Conference, Sea Island, Georgia, May 15, 2007, available at http://www.federalreserve. gov/newsevents/speech/bernanke20070515a.htm.
See U.S. Treasury, Blueprint for a Modernized Regulatory Structure, March, 2008 available at http://www.ustrea
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北岩银行是一家以提供住房抵押贷款、有担保商业贷款等私人信贷产品为核心业务的金融机构。2007年9月，受次级贷款危机的影响，该行发生了英国现代金融史上罕见的挤兑事件。为此，英格兰银行（BOE）先后向其提供了总额约250亿英镑的贷款。2008年2月22日，英国财政部（HM Treasury）决定将该行临时国有化。金融服务局从2007年10月开始对该行的监管情况展开调查，并于2008年3月公布了调查报告。See George Walker, Sub-Prime Loans, Inter-Bank Markets, Financial Support, Company Lawyer, Vol. 29, Iss. 1, pp. 22-25.
See Julia Black, Forms and Paradoxes of Principles Based Regulation, Capital Markets Law Journal, Vol. 3, Iss. 4, p. 456.
Andrew M. Whittaker, Better Regulation: Principles vs. Rules, Journal of International Banking Law and Regulation, Vol. 21, Iss. 5, p. 235.
Daniel Andrews, The Merits and Myths of Principles-based Regulation, International Financial Law Review, Vol. 26, Iss. 10, p. 11.
See Financial Services and Markets Act 2000, Sections 155 and 157.
See FSA, FSA Confirmation of Industry Guidance: Feedback on DP06/5, September 2007, Annex 2, available at http://www.fsa.gov.uk/pubs/policy/ps07_16.pdf.
See Financial Services Practitioner Panel, Annual Report 2006/7, pp. 11-12, available at www.fs-pp.org.uk/docs/annual_reports/annualreport2006.pdf.
参见新法规速递网（www.law-lib.com）的检索结果：http://www.law-lib.com/law/lawml.asp?bbdw=中国证券监督管理委员会；http://www.law-lib.com/law/lawml.asp?bbdw=中国银行业监督管理委员会。
例如，《证券公司监督管理条例》第18条规定：“证券公司应当依照《公司法》、《证券法》和本条例的规定，建立健全组织机构，明确决策、执行、监督机构的职权。” 又如，《保险公司财务负责人任职资格管理规定》第6条：“财务负责人应当具有诚信勤勉的品行和良好的职业道德操守，具备履行职务必需的专业知识、从业经历和管理能力。”
See http://www.fsa.gov.uk/Pages/handbook>.