正是由于证券交易制度的上述功能，证券交易制度本身就存在一个效率评价的问题。据国际证券交易所联合会（FIBV，1989）的有关报告，一个证券交易制度的优劣与否，主要看交易过程中的有关作业（如价格形成、买卖程度、信息传播）的绩效。因此证券交易制度的基本目标主要包括市场的流动性、透明性、效率性、市场价格的稳定性。
（一）流动性
流动性指投资者根据市场的基本供给和需求状况，以合理的价格迅速交易的能力。证券市场的第一个主要功能就是在交易成本尽可能低的情况下，使投资者能够迅速、有效地执行交易。也就是说，市场必须提供足够的流动性。流动性实际包含两个方面：速度（交易时间）和价格（交易成本）。一个具有流动性的市场具有三个重要的特性：1、市场深度（market depth）；2、市场广度（market breadth）；3、弹性（resiliency）。影响市场流动性的因素主要有如下四项：1、市场结构；2、价格形成方式；3、市场集中程度；4、竞争。通常的衡量指标有如下几种：买卖价差、基于交易量的流动性比率、市场调整的流动性指标等。
（二）透明度
透明度是维持证券市场公开、公平、公正的基本要求。完全公平的市场的首要特征是市场的整合（integrity），即市场无论在时间和空间上不存在所有要素（包括信息）的分割，或者说市场是同质的。要实现同质的市场，高透明度必不可少。高透明度的证券市场是一个信息尽可能完全的市场，要求信息的时空分布无偏性，即信息能够及时、全面、准确并同时传送到所有投资者。从维护市场公平的角度看，透明度包括狭义和广义两个方面。广义的市场透明不仅包括交易信息的透明，也包括上市公司信息的即时和准确披露；狭义的市场透明指证券交易信息的透明，即有关证券买卖的价格、数量等信息的公开披露，通常以市场上买卖订单流量的信息披露来衡量。从狭义的角度看，市场透明度主要包括三个层面，即交易前信息透明、交易后信息透明和参与交易各方面的身份确认。交易透明的程度不仅影响市场的流动性，同时也影响市场的波动性。另外透明度还影响委托—代理效率。
（三）效率性
效率性指市场价格反映相关信息的效率，或指市场将相关信息融入价格的速度和准确性。如果一个市场的价格能迅速而准确地反映所有相关信息，则认为该市场有效。在无效市场中，交易价格不能反映与证券相关的所有信息，市场缺乏吸引力。市场的有效性越强，越能吸引投资者，因而市场的流动性也越高。从交易制度角度看，证券市场的效率主要包括以下几个方面：1、信息效率，也称价格效率，即证券价格能准确、迅速、充分反映可得的信息；2、价格决定效率，即价格决定机制的有效性，如做市商市场、竞价市场中价格决定的效率等；3、运行效率，即交易系统效率，如交易系统处理订单的速度和系统容量等。在其他条件不变的情况下，自动化和通讯技术决定了交易系统的运行效率。
