委托理财纠纷案件与商事审判
吴庆宝
【全文】
继存单、证券回购、股权转让等新类型案件受理的热潮过后，经济审判会出现什么新的热点？这是近一段时间我们都在思考的问题。经济审判改称商事审判以来，可以说，新情况与新问题是不断出现的。但是，哪一种案件会成为今后一段时期的热点，则还没有形成气候。不过，就今年经济运行的情况看，二级市场的风云变幻，则似乎给了我们很好的启示：
2000年下半年，中科系（指中科创业等）一泻千里，象颗炸弹,毁掉了莱钢股份、中西药业等一批上市公司；今年6月以来，尤其是9月银广厦复牌以来，连续15个跌停板，损失市值近80%（该股从30元跌到6元），不仅伤及轻纺城、上海金陵、中关村、和光商务等上市公司，而且让大成基金管理公司的两家基金（裕泽、裕阳）净值一举损失近3个亿。上述两个公司是因为作假帐、违规拆借资金等，导致资金链断裂问题的出现，使得若干上市公司遭到灭顶之灾。这种情况可能还会出现，但绝不会只是涉及几个上市公司，也绝不是几家机构受损就能完了的。如果大的资金链条断掉，如果不少机构都要被迫平仓，那样的后果将会是什么样？这里面，一方面有公司违规经营的问题，也有监管部门监管太迟，并且使得问题集中出现后，秧及整个二级市场的问题。就目前的状况而言，恐怕最大的问题还是以下两个方面：
券商接受公司委托理财的纠纷问题
委托理财一度曾是上市公司和券商的金矿，但今年三季度以来的股市暴跌行情，让一些券商和机构出现了不同程度的亏损，原以为可以一本万利，没想到大多数上市公司未尝甜头却先尝到了苦头。据业内人士估计，在本次的股市下跌行情中，有近三分之一的券商在理财与自营业务方面出现亏损，如果十月行情没有好转，到今年年底委托理财结算高峰期间，有些券商将出现难以归还委托理财本金的可能，更不用说支付保底收益了。所以一些上市公司，如中农资源等聪明地赶紧收回委托投资，把钱攥在自己手里。据估计，到年底披露理财亏损的上市公司将为数不少。但部分上市公司在其年报的帐面上，有可能不体现委托理财的亏损。据说，由于大部分上市公司委托理财，特别是委托券商理财的大多有保底收益条款，且相互间都有很多的联系，故部分委托协议年底到期的上市公司，可能会采用与券商协商延长委托理财期限的方法，以减少损失。预计延长协议期限的受托理财方在年底将会按协议支付保底收益，实在支付不出的会以挂帐的形式，等到行情好转以后再行清算。但这只能说是合情不合法。因此受托人的信用也就变得十分重要。更何况管理层还把委托理财视为今年下半年检查的重点之一。一旦出现不测，上市公司更可能出现较大的损失。这一炸弹不仅威力不小，受伤的不仅仅是几十家上市公司，还会波及许多券商。
