前注 Jackson and Kronman， pp. 1150 ff.
前注 Jackson and Kronman， p. 1157； 前注 Levmore， p. 49.
Schwartz， The Continuing Puzzle of Secured Debt， 37 Vand. L. Rev. 1051， 1054 (1984)； Rudolph， Zur Funktionsanalyse von Kreditsicherheiten， Die Bank 1985， 503 (505).
Schwartz， Security Interests and Bankruptcy Prioities： A Review of Current Theories， 10 J. Legal Stud. 1， 11 (Fn. 28) (1981).
正如古语所言：“信不由中（衷），质无益也”（《左传·隐公三年》）。
Elsas and Krahnen， 22 J. Banking Fin. 1283 (1998)； Booth， 31 J. Fin. Econ. 25 (1992)； Berger and Udell， 25 J. Monet. Econ. 21 (1990)； Leeth and Scott， 24 J. Fin. Quant. Anal. 379 (1989)； Orgler， 2 J. Money Credit & Banking 435 (1970). 一项经验分析表明，在标准普尔（Standard & Poor）或穆迪（Moody）的评级体系中得分为A的企业只有10%左右的债务是担保债，而在评级为C的企业中，其所有的借款都是担保债。Gonas et al.， 39 Fin. Rev. 79 (2004).
Schwartz， A Theory of Loan Priorities， 18 J. Legal Stud. 209， 227 (1989)； Marsh， The Choice between Equity and Debt： An Empirical Study， 37 J. Fin. 121 (1982)； Scott， The Truth about Secured Financing，82 Cornell L. Rev. 1436 (1997).
Reifner， Kleinunternehmen und Kreditwirtschaft – eine Forschungsagenda， ZBB 2003， 20 (21).
据统计，我国民营中小企业银行贷款占全部金融机构贷款额不足7%。见胡乃武、罗丹阳：“对中小企业融资约束的重新解释”，载《经济与管理研究》，2006年第10期，第45页。关于中小企业融资困难的讨论，还可参见厉以宁：《论民营经济》，北京大学出版社，2007年版，第25页以下。
如诺贝尔和平奖获得者穆罕默德·尤努斯创办的孟加拉格莱珉银行通常对外发放无担保借款。有关资料，参见凌华薇等：“穷人的银行家”，载《财经》，总第171期。
例如德国2000年80%的破产企业的年营业额低于250万欧元。Bretz， Deutschlands Insolvenzen im Jahr 2000， ZInsO 2000， 20； 前注 Reifner， 22.
Hill， Is Secured Debt Efficient?， 80 Texas L. Rev. 1117， 1140 (2002).
一项美国的经验研究表明，那些破产豁免程度较高的州中小企业获得借款的数量比豁免程度较低的州少25%。Berkowitz and White， Bankruptcy and Small Firm’s Access to Credit， Michigan Law and Economics Working Paper No. 00-005 (2000)， SSRN： http：//ssrn.com/abstract=233248 (last visit： July， 2007).
Schwarcz， The Easy Case for The Priority of Secured Claims in Bankruptcy， 47 Duke L.J. 425， 431 (1997).
“The background idea — which I take for granted but some might question — is that greater financial possibilities for firms make economic growth easier. If businesses cannot raise outside capital， that inability hinders economic development.” Roe， Legal Origins， Politics， and Mordern Stock Markets， 120 Harv. L. Rev. 460， 464 (2006). 虽然这里Roe主要是针对证券市场而论，但对本文讨论的银行借款应同样适用。
Fleisig， Secured Transactions： The Power of Collateral， Center for the Economic Analysis of the Law (June 1996)： http：//www.worldbank.org/fandd/english/0696/articles/0150696.htm (last visit： July 13， 2007).
De Soto， The Mystery of Capital， Black Swan， 2001， S. 42 ff. 后来《美洲国家组织担保交易示范法》（Organization of American States Model Law on Secured Transactions）的制定，也是受这项理论的影响。Kozolchyk， Secured Lending and its Poverty Reduction Effect， Arizona Legal Studies Discussion Paper No. 06-33， SSRN： http：//ssrn.com/abstract=929397， pp. 11-15. (last visit： July 10， 2007)
当然，不同担保物权的设立成本是不同的，对于新型的担保物权如让与担保、所有权保留等，获取信息的成本可能很高，而那些传统的担保方式如抵押权等，其信息成本可能很低。
见《
物权法》第
22条。
见中国人民银行研究局：《中国动产担保物权与信贷市场发展》，中信出版社，2006年颁，第3-11页。
一项美国法上的经验研究表明，在1993年，抵押物变现的成本占债权额的19.61%，在1994年，占18.43%。参见Stark， Facing the Facts： An Empirical Study of the Fairness and Efficiency of Forclosures and a Proposal for Reform， 30 U. Mich. J.L. Reform 639， 669 (1997)。
当然，担保物客体不同，其流动性是有差别的，比如流动性差的不动产被抵押时，因灵活性受限而发生的机会成本就相对较小。
LoPucki， The Politics of Article 9： The Unsecured Creditor’s Bargain， 80 Va. L. Rev. 1887， 1896 (1994).
Sullivan et al.， As We Forgive Our Debtors， 1989， S. 294 ff.
不同观点，参见廖志敏：《担保的效率之谜——兼谈法律经济学方法》，载《法学》，2007年第1期。
Leebron， Limited Liability， Tort Victims， and Creditors， 91 Colum. L. Rev. 1565， 1648 (1991).
30%×500+70%×100=220.
70%×300+30%×200=270.
30%×(500-200)+70%×0=90.（该项投资有70%的可能性是盈利100万元，扣除200万的债务，本来是亏损100万。但是由于企业的净资产已经为零，根据股东有限责任和法人独立责任的原则，这部分正常情形下系亏损的投资此时反映在企业的回报计算中仅仅是收入为零，而没有任何亏损。这解释了为何处于破产边缘的企业追求高风险高回报的投机事业而无需担心高风险背后的巨大亏损的动机所在。）
