美国与中国期货市场法律监管之比较-法搜-中国法律信息搜索网

　　从美国的情况看，其期货市场经历了150多年的发展，建立了比较完善的信用体系。信用交易十分普遍，缺乏信用记录或信用记录很差的企业很难在业界生存和发展，而信用记录差的个人在信用消费、求职等诸多方面都会受到很大制约。
　　我国期货市场在全社会信用体系没有完全建立之前，率先在全行业内实施了信用原则，但在我国期市发展过程中仍有少数投资者缺乏诚信观念。其主要表现是个别投资者由于对期货市场的风险认识不足，只能赢不能亏，亏损时就告状，甚至扰乱国家机关的正常工作秩序；个别投资者甚至操纵市场、联手逼仓，使市场中小客户受到极大的伤害。
　　从我国的实际情况来看，投资者的诚信观念是期货市场信用体系建设中最重要的问题。一方面，要通过各种制度和法规的完善，形成对虚假行为的强力制约；另一方面，在当前更为紧迫的是培育权威的资信评估机构，建立各种信用评估指标，不仅使市场参与者在争取市场信用方面有明确的努力方向和具体目标，也使诚实守信的市场行为得到应有的效益回报。由此，逐渐形成市场参与者对信用问题的高度重视，使其能够真正视信用为生命和可持续发展的基本保证。有了这样的氛围，市场的公平和效率才能得以实现。期货业协会作为自律组织，在信用体系中的角色是非常重要的。现在期货业协会建立了信用数据库系统，对从业人员的资料进行录入，引起业界强烈关注。这说明市场对这方面的需求是很迫切的，对每个投资者来说，建立诚信为本意识，视诚信为最大财富是十分紧迫的任务。
　　市场经济的实质就是信用经济，期货市场作为市场经济体系中不可或缺的一部分，诚实信用尤为重要。诚实信用主要是针对参与期货交易的各方而言，即期货交易的各方必须要诚实，讲信用，不得有欺诈行为，不得擅自违约或者毁约。对于期货市场来说，有期货交易所和期货经纪公司负责担保期货合约的履行，但欺诈和违约是期货市场上危害严重的行为，如果交易者出现大面积违约风险，交易所和经纪公司也难以承担履约责任，其造成的危害比现货市场的违约更严重。因此，诚实信用对期货交易活动有特殊的意义。
　　四、期货市场健全的监管体系
　　CFTC与交易所的关系：一方面，CFTC与交易所所涉及的工作各有分工，各自有其工作职责，他们有自己的数据和资料依据，分析问题的方法不同，观察事件的角度不同，监管层次也不同。但是，CFTC最常用的手段是对比分析方法，比交易所掌握的情况更全面。对于交易情况和市场状况来说，交易所和CFTC掌握的情况基本上差不多。CFTC基本上对每个会员公司的基本情况都了如指掌，例如，该公司的经营方式、经营风格、是套期保值类的公司还是投机类的公司、其现货经营状况如何等；他们还了解和掌握交易大户的各种情况，市场上哪些是大户套期保值账户，哪些是大户投机账户，他们自称十分清楚。另一方面，CFTC与交易所所做的事情又有许多地方是相同的，因为他们的基本监管目标是一样的，那就是要把风险事件消灭在发生之前。当然，交易所侧重于日常监管，而CFTC侧重于发现风险苗头，或是人为操纵的苗头，或是违规行为的苗头等。交易所侧重于日常监管的意思并不是说等到CFTC发现问题了，交易所还未意识到问题所在；CFTC侧重于宏观监管的意思也不是说平常对交易所的运作不闻不问，他们的经济部每天有专人对交易所日常数据进行分析，还经常把当天的各种数据与前一天、或其它同期时间的交易情况对比，对发现的行情变化、市场供求变化等原因进行综合分析，找出合理的理由。可以这样说，如果日常监管工作作好了，就有助于发现异常情况，发现风险或违规苗头。反过来说，如果要想发现异常情况或违规苗头，就离不开日常监管。他们掌握的分寸是，只要没有异常情况或违规苗头，一线监管权就在交易所；一旦发现异常情况或违规苗头，CFTC就会及时出面。