多学科视角下的和谐证券市场探析
张正平
【全文】
现今我国的证券市场无论在规模、品种、上市公司数量、总市值、投资者结构、风险控制机制，还是在法律及规则的规制等方面都有长足的发展。但是，由于历史的、文化的、体制的和理念等方面的原因，我国的证券市场还存在着诸多的问题，有些还十分严重，离一个和谐的证券市场还有相当的距离。这些存在的问题有多方面的表现：数量有很大的发展，质量还有待于提高；公平有待于重建，效率有待于提高；投资者利益尤其是中小投资者利益未能得到很好的保护，一些上市公司、投资机构等的非法或不正当利益有待于矫正；透明的市场环境和公正的市场秩序有待于完善，虚假信息、内幕交易和市场操纵行为（吴晓求，2004）有待于遏制；公开、公正和公平有待于真正落实；市场、政府和法律规则的关系的合理定位有待于确立。总的来说，我国的证券市场还是一个在转轨、正发展和不成熟的市场，是一个有待于逐步市场化、国际化[2]和规范化的市场，是一个投资者、上市公司、证券公司、中介机构和政府各方的良性互动有待于建立的市场。
有鉴于此，关于未来中国证券市场的出路，就有各种不同的理论甚至相互对立的主张：中国特色论、国际接轨论、中国特色与国际接轨论等（吴晓求，2001）。这些理论和主张都不无道理，但往往并不能很好的谋划未来。在我们看来，未来中国的证券市场应该是一个和谐的证券市场。
相对于为何需要和怎样构建和谐的证券市场而言，弄清楚什么是和谐证券市场可能具有更为基础的意义。对和谐证券市场，人们已有一些认识和研究。（范世宇，2006；赵瑞华2005；柯原，2005）但似乎还存在着一些重大的误识。本文试图以经济学、政治学、法理学和伦理学为视角，综合的论述和谐证券市场所应具有的特征。本文的初步结论是：在中国，一个和谐的证券市场应该是一个以市场为基础，以政府为主导，以法律及规则为准绳，以交换正义为标准的市场。
一、 和谐证券市场的经济学分析
证券市场不仅是经济的晴雨表，更是经济增长的发动机。证券市场既有筹资融资的功能，更有资源（增量和存量）配置、风险流动与分散以及经济增长的财富分享功能。因之，在我国经济发展的现阶段，建立一个和谐的证券市场意义至关重大。从经济学的角度来看，一个和谐的证券市场的首要特征，应该是发挥市场的基础作用。（吴晓求，2005）
