我国《
证券法》在第
1条明确规定了该法的立法目的与宗旨，共有四项：规范证券发行和交易行为；保护投资者的合法权益；维护社会经济秩序和社会公共利益；促进社会主义市场经济的发展。从以上
证券法的立法目的可以看出，他们之间存在一定的逻辑层次关系，相互影响，而第一个目的实现较侧重于规范效率，其余三个目的的实现依赖于该法的制度效率。
证券法的立法宗旨和目标是立法者的意志的体现，其实际运行的效果取决于三个方面：其一，目标与现实经济的契合性，是主观见之于客观的认识论要求的结果，立法者必须对经济规律有清醒的认识；其二，目标必须符合正义和公众利益原则。现阶段我国的国情应对证券市场立法的价值取向产生较大的影响：在建立社会主义市场经济体制过程中，各主体的地位有一个重新定位的问题，主体的多元化决定了其利益追求的多样化，作为集中体现经济利益的证券市场及其立法，也必然有所反映。因此，法律诸价值取向应具有协调性，立法时必须统筹兼顾，通盘考虑，防止由于立法目标的冲突引起社会利益的冲突和磨擦。立法专家认为，我国现行
证券法“带有阶段性特点，将当前有条件制定的规范加以制定，而一些当前尚不具备条件制定的则暂不作规定，在实践中逐步完善，防止将一些还看不清的问题定型为法律”。[9]（P2）这种态度反映了对立法活动的审慎。但即使是在这样的情况下，由于现实经济运动的变动性与实践活动的复杂性，在一定条件下，由于立法的不缜密，法律的诸价值目标出现乖离的情况，尤其是在公平与效率的法律价值取向上，对我国现行《
证券法》的这种缺陷，本文将在后面部分作进一步分析。
三、
证券法公平与效率的应然互存关系
学术界对公平与效率的关系已有较多的讨论。但在宽泛的制度条件下，讨论公平对效率的影响，包括公平对效率的积极作用以及效率对公平的制约作用仅仅具有理论上的假设意义，二者之间具体的辩证关系应放在具体的制度条件下考察，笔者认为在现阶段中国证券市场法律关系中，公平与效率的相互影响，应表现在如下两个方面：
（一）公平促进效率
首先，从法律上来看，公平为证券市场各主体提供了一个良好的竞争环境，使市场由于不公平因素产生的低效率得以消除。主体地位的平等使其在经营决策活动中处于主动、积极的状态，有利于发挥其生产经营的积极性，提高效率，而且，公平而规范的竞争规则和纠纷解决机制为主体的活动提供了明确的指引，有助于提高其行为的效率。另一方面，公平的社会调节功能可以将个体的效率整合为整个市场的效率。
其次，从生产要素的配置来看，证券法规范的市场首先是有效地提供了企业的融资渠道，但企业的融资行为能否成功则由市场去选择。在充分的、流动性良好的市场条件下，资金必然流向业绩好、回报高的企业以获得现实的效率，或投资于成长性好的企业以追求预期的效率，资金对资本的自主选择是公平的，也是有效率的。在证券市场上，技术、人员（特别是经营管理人员）等要素的配置同样也体现了公平促进效率的关系，
公司法、
证券法还为资本等要素的重新组合，比如通过收购与兼并等股权重组方式，给各主体提供了公平的机会，同时也必然提高了资本市场使用资金的效率。
（二）有效率的市场体现公平
