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论期货居间人及其引发的期货交易风险

  2、期货交易流程中的期货居间人
  了解期货交易流程就是为了在宏观上把握期货居间人可能引发的期货交易风险。期货交易的完成是通过期货交易所、结算所、经纪公司和交易者这四个组成部分的有机联系进行的,主要步骤如下:[3]
  第一开户。客户选择一个期货经纪公司,在该经纪公司办理开户手续。客户要与期货经纪公司签订委托交易协议书。在这个过程中,期货居间人可能会介入。
  第二交易指令的下达与执行。当客户与经纪公司的代理关系正式确立后,就可根据自己的要求向经纪公司发出交易指令。经纪公司接到客户的交易定单后,须立即通知该公司驻交易所的出市代表,并记下定单上的内容,交给该公司收单部。出市代表根据客户的指令进行买卖交易。在这个过程中,期货居间人可能会介入。
  第三撮合成交。目前国内一般采用计算机自动撮合的交易方式。这里期货居间人一般是不介入的。
  第四结算。结算所每日结算后,以书面形式通知经纪公司。经纪公司同样向客户提供结算清单。若客户提出平仓要求,过程同前,最后,由出市代表将原持仓合约进行对冲(平仓),经纪公司将平仓后的报表送给客户。若客户不平仓,则实行逐日盯市制度,按当天结算价结算帐面盈利时,经纪公司补交盈利差额给客户。如果帐面亏损时,客户须补交亏损差额。直到客户平仓时,再结算实际盈亏额。在这个过程中,期货居间人可能会介入。
  最后,有可能进行实物交割。由于期货交易不是以现货买卖为目的,而是以买卖期货合约来赚取差价的,在实际中实物交割的比例较小。
  3、期货居间人引发的期货交易风险
  由于只有期货交易所的会员才能在期货交易所内进行期货交易,期货居间人介入期货交易时因此其主要体现为三方关系即期货经纪公司、期货居间人与客户三方的关系。谈期货居间人引发的期货交易风险主要也就是谈期货居间人给客户和期货经纪公司带来的风险,其中主要的方面是期货居间人给客户带来的风险,同证券公司一样,保护投资者的利益是期货市场健康发展的基础,因此下文集中论述期货居间人给客户带来的风险。
  第一类风险:诱骗客户进行期货交易
  期货居间人的主要收入来源主要是期货公司支付的报酬,签约量越大,居间人赚钱越多。在此居间人受利益的驱动,在信息不对称的前提下,便利用一些客户对期货交易的投机性和风险性认识不足的弱点,采取夸大其辞甚至欺瞒的方法诱骗客户进入期货交易市场,从中获取高额报酬。期货市场是一个高风险的市场,诱骗其客户进入这样一个市场,毫无疑问必然面临的就是期货市场的高风险。


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