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此外，美国法律还规定，证券公司还可以将信用交易账户中的证券作为融券券源融给其他客户，[③]不过可以融出的证券数量是根据融资融券抵押所要求的证券数量来确定的，信用交易账户中超过抵押融资融券所要求的担保证券则作为自由证券而存在，证券公司没有权利融出。与此同时，美国证券公司还为客户建立了分离账户，证券公司必须根据二级市场价格波动逐日计算信用账户中所必须的抵押证券数量，超出部分的自由证券与现金账户中的证券一同计入分离账户，而分离账户中的证券是严格禁止被证券公司挪用的。为了进一步加强对信用交易的管理，美国规定，各个证券公司应该为每个信用账户配备一个特别备忘账户，将交易记录和现金提取等情况逐一记录。
（二）日本
日本融资融券（信用交易）制度始于1951年。引入这一制度的目的在于通过导入临时供求，来确保证券市场的交易量与流动性，促进公允价格机制等目的实现。日本信用交易制度是在借鉴美国信用交易制度的基础上推出的。美国的信用交易制度主要针对证券公司、银行等提供信贷的机构，而日本的信用交易制度主要面向证券金融公司，使其借贷业务更为方便。[④]
日本现行的信用交易可分为两类：标准信用交易（Standardized Margin Transaction，日本一般称之为制度信用交易）和协议信用交易（Negotiable MarginTransaction，日本一般称之为一般信用交易）。标准信用交易的利率、偿还期限等条款由交易所确定，对于标准信用交易所需的资金和证券，证券公司可以向证券金融公司申请转融通（Loans for Margin Transaction）。协议信用交易的利率、偿还期限等条款由证券公司和客户自主商定，对于协议信用交易所需的资金和证券，证券公司一般不能向证券金融公司申请转融通。
目前，日本有关证券融资融券的相关法律规定主要有《证券交易法》第49条、第51条、第54条、第130条、第156-3条、第156-7条、第156-8条、第205条、第208条。此外，日本证券金融公司和证券交易所制定规则则对融资融券作了具体规定。
1、融资融券保证金（担保品）的比例及其法律依据
《日本证券交易法》规定，以信用交易方式购入股票须缴纳之委托保证金比例为30%(依购买股票价格的30%)，最低委托保证金得少于三十万元日币，借贷期间为6个月(1999年5月26日时之比例及规定)。融券与融资比例及期间均相同，融券保证金同为30%，借贷期间亦为6个月。
同时，《日本证券交易法》第161－2条第1项授权日本大藏省制定具体比例标准， 但最低得少于30%。除财务具有法定调整权外，东京证券交易所依章程第36之1条及《受托买卖有价证券之管制措施》规定，在财务所定比例之上，可视市况调整全部或个别股票保证金比例，报经财务核可后发布实施， 因此在1987年2月时委托保证金比例曾经达到70%。
此外，各证券公司亦具备自主权，证券公司为加强债权确保，亦可在财务省及东京证券交易所确定比例之上，自斟酌就全部或个别股票确定较高之保证比例。新日本证券公司曾将保证金比例订为70%，较当时东京证交所订定之6 0%高出10%。
2、证券公司对客户提供的融资融券担保品的管理
日本在证券公司对客户提供的融资融券担保品的管理上，采行了让与担保制度。《日本证券交易法》第49条规定，证券公司对其客户提供信用从事有价证券之买卖，应向该客户收取保证金。《东京证券交易所受托契约准则》第13条之六规定，证券公司对于客户所缴有关信用交易委托保证金之金钱，于清偿其债务以前，不得让其提领，或移充其它委托保证金；第15条之九规定，客户对于信用交易应缴之委托保证金或应行偿还之款券等未按时缴付或偿还者，会员可为该客户之计算，任意为相反买卖，以结清该信用交易。日本《信用交易账户设定承诺书》第5条约定，客户未依所定时限履行因信用交易对证券公司所负之债务时，证券公司可不经通知催告，就客户存入供作担保之有价证券，以任何方法、时间、场所、价格为任意处分，以抵充债务；第10条约定，客户因信用交易存入证券公司之金钱，证券公司可任意贷借他人，提供担保，或供作其它客户信用交易之使用。[⑤]
3、证券金融公司对证券公司提供的融资融券担保品的管理
目前，日本的融资融券业务中存在转融通制。据《日本证券交易法》和《日本证券金融公司转融通交易贷出规程》中的相关规定，获得转融通的相关证券公司须向证券金融公司提交相应的担保品。证券金融公司向证券公司收取的转融通担保品主要包括以下三类：一是转融资业务所收取的融资融券交易买入证券；二是转融券业务所收取的融资融券交易卖出资金；三是保证金。保证金可用证券替代，但证券须按一定的折扣比率计算。其中，证券类担保品包括融资融券交易买入证券和充抵保证金的证券两种。这两种证券类担保品的提交均采用过户的方式，存管于证券金融公司在日本证券存管公司开立的证券账户。证券金融公司对这两类证券实施相对独立的管理：对于充抵保证金的证券，证券金融公司可将该证券用于向银行或其他金融机构转质押，但不可继续用于融出，留存在账户中的相关证券权益由原出质人直接行使。对于融资融券交易买入的证券，在交收过程中直接从证券清算公司的证券交收账户过户至证券金融公司的证券账户，证券金融公司可将该证券继续用于融出，留存在账户中的相关证券权益亦由证券金融公司直接行使。
由上可知，日本在证券金融公司对证券公司提供的融资融券担保品的管理上，也采行了让与担保制度。
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