根据上述中国证监会和原外经贸部的规定，B股公司非上市外资股经过一定的审批程序可以上市流通，且在上市流通时不需要向B股流通股股东支付对价。目前大部分符合条件的B股公司的外资非流通股都已申请并获准流通。以深交所为例，该所14家纯B股公司中的境外非流通股份，除3家公司约7.18亿股尚未流通，42家A、B股公司中仅余4家公司约2.87亿股尚未流通，其余均已实现流通。
因此，在政策上，外资非流通股已不存在股权分置的问题。A、B股公司股权分置改革需要解决的是内资非流通股的流通问题。
（2）2001年2月20日，小天鹅的非上市外资股率先在B股市场上市流通，其后，丽珠、晨鸣、海航等多家B股公司的外资法人股或发起人股陆续获准流通。这些非上市外资股的上市流通也并未对相关B股的走势造成太大的负面影响，2004年1月30日海航1.08亿股非上市外资股上市流通时，海航B反而逆市走强，一度达到涨停限制。由此可见，未向B股流通股股东支付对价的外资非流通股股东，其所持非流通股上市流通时并未对B股的股价造成负面影响，并没有损及到B股流通股股东的权益。
（3）内资非流通股取得流通权后只在A股市场流通，不在B股市场流通。既然直接在B股市场上市流通的外资非流通股的股东不用向B股流通股股东支付对价，那么，股权分置改革后只在A股市场流通的内资非流通股的股东更加不用向B股流通股股东支付对价。
（4）据统计，B股的平均发行市盈率仅为8倍左右,远低于A股平均发行市盈率,与全流通的国际市场市盈率基本接近。另外，A、B股公司在招股发行和上市时，也从未对B股流通股股东作出过A股非流通股份暂不上市的承诺。
（二）含H股上市公司的股权分置解决问题
对于同时发行A股、H股的公司，股权分置改革的焦点也主要集中于是否需要向H股流通股股东支付对价。我们认为，A股非流通股股东不需要向H股流通股股东支付对价，理由如下：
1、A股和H股分属内地和香港两个市场,分别适用两种不同的市场规则。A股市场目前存在股权分置的问题，而H股市场则是一个全流通的市场。
2、据统计，2004年25家在香港交易所主板首次发行的内地H股公司平均发行市盈率11.92倍，相比于内地主板、中小板的招股市盈率均要低很多。其中香港主板低于国内主板28.8%，香港创业板低于国内中小板45%。最典型的就是中石化，H股发行价每股1.62港币，A股3、H股公司在招股发行和上市时，从未对H股流通股股东做出过A股非流通股份暂不上市流通的承诺。
4、内资非流通股取得流通权后只在A股市场流通，不在H股市场流通。
5、2001年6月13日，
国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，《暂行办法》第五条规定，“国有股减持主要采取国有股存量发行的方式。凡国家拥有股份的股份有限公司（包括在境外上市的公司）向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10％出售国有股”；《暂行办法》第六条规定，“减持国有股原则上采取市场定价方式”。2002年今年6月23日，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。从上述国务院的决定来看，肯定了A股流通股的含权属性，因此需要停止在A股市场按市场定价方式减持国有股，但对企业海外发行上市（包括在香港发行H股），仍然以市场定价方式，按融资额的10％出售国有股，也就是说，否定了H股的含权属性。
6、2002年6月23日，《中国证监会就停止通过国内证券市场减持国有股有关问题答记者问》中提出，为什么企业海外发行上市仍然要按原《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》第五条的规定，按融资额的10％出售国有股，是因为“在海外成熟市场上，没有法人股不可流通的认知惯性。法人股流通是其持有者天经地义的权利，公司股票价格的形成已经考虑了法人股可随时进入市场流通的预期，因此减持不存在重大障碍，不需要停止”。质言之，在H股市场上，法人股流通是其持有者天经地义的权利，公司股票价格的形成已经考虑了法人股可随时进入市场流通的预期。
五、公开募集法人股问题
公募法人股是一批上海本地老上市公司特有的历史遗留问题。1992年至1993年间，有67家上海公司在向自然人发行新股的同时，还以与流通股相同的价格向社会法人溢价发行了部分新股，这就是公募法人股。这批法人股的持股成本与流通股股东相同，但能否上市流通则并未明确。这67家公司中的二纺机、中纺机、嘉丰等3家公司的公募法人股后来已直接上市流通了。此后，在大盘的一轮持续跌势中，有关部门出台了法人股暂停上市的政策，公募法人股的问题也就被搁置至今
