(一) 增加了利用外资的水分,容易产生政策上的误导
　　国际游资的趋利性决定了它根本不可能有长期的投资欲望, 相反, 一旦出现麻烦的苗头, 便会迅速地抽逃。对引资国的我国来说, 国际游资作用不大, 如将其用于长期投资, 反而可能产生政策性误导, 影响经济的正常发展。
　　(二) 刺激通货膨胀, 诱发金融危机
　　国际游资的进入有迫使我国增加基础货币投放, 冲击正常货币流通的危险, 往往使我国制定的紧缩性货币政策的执行受到干扰;而且增发的基础货币在乘数效应下,具有很强的扩张作用,直接推动了物价上涨, 导致通货膨胀。1994年我国通货膨胀率高达2117 %(RPI) , 尽管1995 年这一指标下降到1418 % , “反胀”仍然是政府在“九五”期间的一个重要的经济任务。造成如此高的通胀水平的原因当然是多方面的。但这当中, 国际游资的进入无疑是高通胀的一个重要的直接的原因。而高通胀率则容易诱发金融危机, 墨西哥金融危机就是我们的前车之鉴。
　　(三) 扭曲外汇供求, 助长外汇投机之风
　　国际游资进入套利前,将外币兑成本国货币, 套利后兑成外汇流出,频繁大量的外汇进出,将形成短期内非正常外汇供求, 直接冲击外汇储备和汇率的稳定。1993年底,我国的外汇储备为211199 亿美元, 到1994 年底猛增到516120亿美元,到1995 年底又进一步增加到700 多亿美元, 1996 年年底更是突破了1000 亿美元大关,以至于国内不少知名学者已开始呼吁储备过多造成的种种不良经济现象②。近年来,人民币汇率也是居高不下,稳中有升, 已经使众多外贸企业面临亏损境地。长此以往, 必将影响出口, 加大逆差。国际游资进入使得对人民币需求增加, 人民币汇价被扭曲势所必然,这与80 年代初期美国提高利率, 吸引大量外资涌入使得美元汇价走热道理一样。此外,国际游资套利活动所追逐的高额投机性利润, 会引发国内金融市场投资工具价格大幅度波动, 形成经济生活中的“博彩”活动。由于高额的投机利润呈现巨大的诱惑力, 吸引着越来越多的国外资金渗入, 导致股票市场、房地产市场、期货市场出现投机性泡沫, 造成虚假繁荣现象。
　　(四) 增加外汇管理难度,导致外汇黑市发展
　　由于国际游资进入或公开或隐蔽,很大部分为逃避外汇监管,采用种种手法秘密进入国境,如资本项目款项通过经常项目进入等。这就使得我国外汇管理的难度增大,助长外汇黑市进一步发展。
　　(五) 对我国的货币政策带来冲击, 增加了宏观调控的难度
　　国际游资往往与各国的宏观调控目标反向而行。当一国为抑制通货膨胀而采取紧缩性金融政策, 提高利率使其较大幅度地高于国际金融市场利率后, 投机性国际短期资本便会伺机流入,造成该国外汇供大于求,形成外汇市场的卖压, 使中央银行被动增大货币投放,外汇储备虚增,从而发生膨胀性的经济影响, 削弱该国紧缩金融政策的效力。若一国因经济出现衰退现象而采取放松银根的政策,调低利率后,投机性国际短期资本却逃离, 使增加本国货币供应量的努力达不到应有的效果。所以, 国际游资势必会增加我国宏观调控的难度。

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