构建对国际游资的法律防范机制
邱永红
【摘要】1996 年底我国已实现经常项目下的人民币自由兑换, 这为国际游资进入我国提供了更为便利的条件。墨西哥金融危机和东南亚金融风暴充分表明了国际游资的危害性,为此我国必须借鉴有关国家的经验,尽可能减少游资的消极影响。本文从分析国际游资对我国的负面影响入手, 着重对其法律防范机制的构建做了初步探讨。
【关键词】国际游资 法律防范机制
【全文】
近年来, 国际金融市场剧烈动荡, 墨西哥金融危机爆发、巴林银行倒闭、美元对日元和马克等主要货币汇价大幅度下跌、由泰铢危机引发的席卷东南亚各国的金融风暴等, 无一不与巨额国际游资的兴风作浪有关。随着我国开放程度的日益提高和国际、国内经济金融环境的变化, 如何防范国际游资冲击我国金融市场, 以确保宏观经济的持续、快速、健康发展, 已成为摆在人们面前一项紧迫而又重要的任务了。
一、国际游资对我国经济的负面影响
国际游资又称“热钱” (hotmoney) , 是指为追逐高额利润而经常在各市场之间移动的短期资本, 包括现金、银行活期和短期存款、短期政府债券、商业票据、各种衍生产品如期货、期权合约、各种基金以及其它流动性很强的资产①。它没有固定的投资领域和场所, 而以投机为主要目的, 追逐短期高额利润。当前, 国际游资进入我国的主要渠道有以下几条: (1) 短期境外借款。(2) 直接汇入人民币逃避结售汇管制。(3) 混入经常项目或资本项目办理结汇。(4) 境外公司驻华办事处自由结汇。(5) 外商投资企业利用假单证实现资本金结汇。(6) 外商投资企业外资方以现钞投入作为注册资本金。国际游资进入我国在短期内获取高额利润后, 最终必须经过售汇和结汇两个环节汇出, 其通常利用的流出渠道有: (1) 通过股本投资渠道进行短期套利后汇出。炒作股市资金流出境外大体有3 种方式, 一是通过南方沿海一带的地下汇款线路汇出;二是通过个人过境带出(数额大的则反复过境带出) ; 三是通过与我境外投资企业或个人作出对向安排流出。(2) 外商投资企业利润汇出与偿还短期国际商业贷款结合。(3) 利用假单证套汇。
国际游资的存在,对世界金融、经济的发展曾产生过一些积极的作用, 如平衡资金市场、调剂余缺、活跃证券市场、降低融资成本等。但其负面影响也越来越明显, 有人称之为“金融市场的一股祸水”、“一种全球性的毁灭力量”等等。具体到我国来说, 巨额国际游资通过上述渠道流出入我国所产生的负面影响,主要表现在以下几个方面:
