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第五节 选择偏好论－－对外直接投资特定动机对跨国并购的偏好
跨国直接投资的特定动机因企业、产业和国家而异，并不是所有的跨国并购都是朝一个方向发展，下列几种特定动机的跨国投资都有选择并购方式的偏好。
一、市场争夺型特定动机对跨国并购的偏好
从历史上看，跨国公司实行跨国并购的主要动因是抢占日益庞大的“海外市场”，并保护这些市场免受竞争冲击。市场争夺型，是指企业在既有市场和新兴市场上，为占据尽可能大的份额或造成尽可能有利的竞争态势而进行的并购。争夺市场的并购，从来都是企业并购的重要类型。目前的新特点，是飞机、机械制造等传统的垄断或寡占市场和电讯、邮政等传统的独占市场上，也都展开了重新夺占市场份额的企业并购；同时，有实力的跨国公司往往采用并购当地企业的方式，以期迅速进入东道国，占领市场。例如，发达国家的跨国公司在拉美、东欧和亚洲等地进行的大量跨国并购，实质就是对所谓新兴市场份额的争夺。在跨国直接投资中，跨国公司如果处于这种特定动机，一般都有选择跨国并购方式的偏好。因为采用跨国创建的方式无法达到迅速进入东道国市场，抢占市场份额的目的。
二、技术寻求型特定动机对跨国并购的偏好。是指企业主要出于获得较先进技术和人才，增强竞争能力而进行的跨国并购。进行这种跨国并购，能够使企业获得某项或某些特殊的技术与人才，或者掌握某种稳定的技术来源，提高自身的技术水准，增强技术开发和服务能力，巩固其市场竞争地位。这种类型的并购，多见于高新技术行业和发展中国家企业对发达国家企业的并购，例如，马来西亚汽车工业公司花费l亿美元购买英国莲花汽车公司80％的股权，就是为了能使该国直接和迅速地获取最新的汽车技术，加速本国汽车工业的发展。处于这种特定动机的跨国直接投资，是很难采用跨国创建的方式来达到目的的。
三、规模寻求型特定动机对跨国并购的偏好。是指规模效益高的行业中的企业，为达到更佳的规模经济而进行的跨国并购。例如，欧共体成员国内规模效益高的行业相互间的跨国并购，就是在解除市场分割障碍后，追求规模经济效益并与美日大公司竞争抗衡的具体表现。
四、分担R&D费用型特定动机对跨国并购的偏好。是指一些跨国公司为在未来市场竞争中取得优势，实行雄心勃勃的新产品、新市场开发计划而进行的跨国并购。这种竞争需要耗费数额越来越巨大的资金，如在研制载客600－800人的未来超巨型民用客机方面，美国波音公司的747一600X飞机需投入50亿美元，欧洲空中客车公司的超级空中客车A－3XX系列耗资则在80亿美元以上。这种情况对竞争者在筹集资金和承受可能的失败等方面的压力越来越大，于是，一些同行和对手便走上了并购之路。美国波音公司与麦道公司之间的并购，相当程度上就是出于这样的缘由。法国、德国、英国的航空航天公司也正在政府的支持下，通过重组合并来分担巨额R&D费用，并在航空航天领域的全球性竞争中与波音公司等相抗衡。
五、多样化经营特定动机对跨国并购的偏好
跨国公司如果是出于多样化经营特定动机对外进行直接投资，那么以新建的方式投资进入一个不熟悉的领域必然会面临高成本的压力和不确定的风险。而以并购方式进入，就可以充分利用经验曲线效应，其中还包括目标企业在技术、市场、专利、产品、管理等方面的特长，也包括优秀的企业文化。跨国公司通过并购可以在以上各方面、各分部之间实现共享或取长补短，实现互补效应。
六、构建全球经营网络特定动机对跨国并购的偏好
并购方式对于那些出于构建全球经营网络特定动机的投资来说，无疑要大大优于新建方式，因为通过并购，跨国公司可以立刻取得东道国身份，利用现成的生产和销售渠道布好经营网络。所以，发展中国家和发达国家中一些正在成长的跨国公司和急欲成为跨国公司的公司，通常会积聚力量，在它们认为需要布下经营网点的地方进行跨国并购，如韩国乐喜金星电子公司以3．5亿美元收购美国齐尼思电子公司58％的股份，现代电子公司以3亿美元并购美国电话电报公司的微电子部，大宇集团在法国试图并购汤姆森多媒体公司和马赛信贷银行，荷兰阿霍尔德公司并购美国斯托普一肖普商品连锁店等等。
第六节 制度安排决定论－－东道国制度安排对跨国并购决策的决定性影响
企业并购，实质上是将企业作为一种生产商品的商品在市场上买卖和交换。所以，企业并购现象的多寡，取决于这种生产商品的商品市场上的供求关系和可买卖或交换的程度。从制度经济学和法律经济学的角度来看，这种市场的供求关系和买卖或交换的程度，与一个国家的经济制度和法律制度有着密切的关系。因此，跨国公司能否以并购方式进入东道国市场，则还取决于东道国是否竖起跨国并购者的进入障碍以及跨越这种障碍的难易程度。
一、东道国公司制度对跨国并购决策的影响
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