证券分析师相关法问题探讨
The System of Exemption From Obligation of Securities Assayers
叶姗
【摘要】摘 要：证券分析师是证券专业化程度提高后的必然产物，在我国，真正意义上的证券分析师尚未出现。为促进证券咨询业的规范发展和提高证券分析师的专业水平、规范证券分析师的行为，急需建立证券分析师制度。各国证券市场频现证券分析师以权谋私的丑闻，给证券业蒙上阴影。本文用案例分析的方法，从经济分析的角度论述不仅要明确证券分析师何时应为其言行承担法律责任，更要明确何时应豁免其法律责任，避免其遭遇诉讼威胁。Abstract：Securities assayer is inevitably the outcome of the increasing of the specialization of the stock market. In our country, the real securities assayers do not appear. In order to accelerate the canonical development of the field of securities consultation, increase the professional level and regulate the product of the securities assayers, it is necessary to establish the system of securities assayers. However in whichever cases, the securities assayers should take on responsibility definitely and exempt from obligation to prevent from being sued random.
【关键词】关键词：证券分析师；免责；信用欺诈；诽谤
【全文】
一、证券分析师的界定
投资价值是证券市场导向的参数，成败取决于市场是否赋予证券一定的价值。现代证券投资理论的有效性建立在两个假设前提上：一是证券价格对证券信息具有不同程度上的敏感性；二是存在着一种能够提供信息、传递信息并保证信息质量的法律制度。随着证券专业化程度的提高，即便现在的信息披露有效，人们亦受制于对信息的判断力，无法区分证券品质的高低，作出正确的投资决策。信息披露报告中大量晦涩难懂的法律和会计术语，对投资者而言意义甚微。投资者全面收集和正确分析信息的成本非常高昂，有时可能高于投资的收益。
美国证券交易委员会（以下简称SEC）认为对证券市场进行大量管制是建立在这样的基础上，即如果没有这样的管制，它们就不可能令人满意地运作。 现代证券监管的目的是通过树立市场信心从而实现保障投资者的目的。造就市场信心的主要机制是信息披露制度，但证券市场中逆向选择 问题的存在，使得市场本身无法通过创造信息披露制度以实现这种信心。 证券市场要坚持公平、公开和公正的三公原则，应使所有的投资者能最大限度地获得信息，并且投资者获得信息的机会平等。即使没有政府干预，市场信息也会产生，但这些信息未必完全和准确。为投资者的投资决策提供参考意见的证券投资咨询机构因此应运而生，该机构拥有的投资分析专家，拥有先进的信息跟踪设备和专业知识，被称为证券分析师。
