债务重组理论与律师实务
陈长洁
【关键词】债务 重组
【全文】
在市场经济条件下，很多企业可能会由于经营管理不善，或受到外部各种因素比如金融危机的不利影响，致使盈利下降或经营亏损，企业债务沉重甚至不能偿还到期债务。为此，世界上已有不少国家设立了专门的债务重组委员会协助企业解决债务问题。在我国经济体制改革过程中，由于经济体制不合理和各项财税、金融政策的影响，更是有很多国有企业资产负债率过高甚至严重亏损，尤其是出现了企业之间的“三角债”问题。二十世纪九十年代初我国东南沿海地区曾兴起一股“圈地运动”和房地产开发热潮，随着房地产热的逐渐降温，许多房地产项目半途而废形成了一大批烂尾楼，大量银行贷款和社会资金流入这些项目并给经营这些项目的房地产公司形成了巨额债务。
当企业深陷债务困境时，如果债权人通过诉讼、仲裁、强制执行、拍卖等手段来解决债务争端，对双方来说都不是一种优秀的方法。当深处债务困境时，负债企业一般都倾向于采取以下两种方式：其一就是破产保护。如果该企业达到有关破产法律规定的破产界限，可以向法院申请破产，从而使企业的投资者摆脱债务困境，获得东山再起的机会。在破产程序中，如果企业和债权人会议能够达成和解协议，则可进入法庭监督之下的债务重组程序；其二就是债务重组。所谓债务重组，是指通过削债、以非现金资产抵债、债务转让、债务豁免、债务抵销、债转股等方式对企业的负债进行重组的行为。实际上，法庭监督之下的债务重组程序可以包涵在广义的债务重组概念中。
债务重组是一种报表性的重组，是企业财务运作的重要手段。它能够减轻企业的债务负担，改善企业的利润指标，优化企业的资本结构从而为企业后续进行的资产重组、并购融资等活动进行铺垫。可以说，债务重组是最终成功实现各类复杂的资产运作的基础和前提。对于上市公司来说，债务重组在减少亏损、改善经营业绩、获取保配或增发新股资格方面发挥了不可低估的效用。当然，债务重组并非万能，它只能减轻企业的财务负担，日常经营才是决定企业生存和发展的核心。
伴随全球购并的热潮，债务重组事件频繁发生。在我国，多数国有企业由于体制上的原因债务沉重，债务重组的要求更加迫切。许多国有企业起死回生的案例实际上就是债务重组成功的典范。迄今为止，我国国有企业的最大的债务重组事件应属“粤海重组”，该项目就被国际权威杂志《国际金融评论》评为2001年度“亚洲最佳重组交易”。目前，很多上市公司在发生经营亏损时也常常寻求债务重组的方式脱离困境。在ST中华重组过程中，ST中华就是依靠境外债务重组，在1999年实现扭亏，不仅避免了股票被暂停上市，而且成功引入了重组方华融资产管理公司。在我国在加入世界贸易组织以后，由于各类国有企业、外资企业和中小民营企业竞争加剧，企业的债务重组事件将成燎原之势。
