基于过去几十年企业形成的背景，上市B股企业多为国有企业， 经过股份制改造后，目前这些企业运行制度呈现二元结构：既包含有计划制度的要素，也包 含有现代股份制的要素。因为许多企业表面上虽已改组成新型的、管理先进的股份制公司， 其实质并未摆脱原计划制度的束缚。原有计划制度的继续运行，一则使企业主体几乎没有更 多的经营选择权，缺乏现代与创造性的管理。二则企业对资源和信息的可获得性比较差，在 片面、扭曲的市场信号下做出的经营决策，往往使企业投资的负外部效果大大超过企业的投 资收益。二则企业运行的非市场化、横向一体化或综合化，企业办社会，极大地增加了企业 用于组织、控制、协调方面的交易费用，同时却削弱了企业的专业化收益。扭曲的制度运行 的最终结果，就是境外投资者抱怨的“无保障的盈利能力”。如1998年初里昂证券对我国B 股 上市公司1998、1999、2000年的盈利预测呈全面下降趋势，因此，里昂证券推荐投资人买入 的企业数要远低于推荐卖出的企业数。
进一步加强对上市公司运行制度的规范、监管，是证券市场的主 基调。而当前我国B股上市公司大多还处于经营体制转轨的时期，存在着二元的运行制度， 公司的经营还很不规范，经营管理者还未彻底树立起股东权益最大化的理念，特别是上 市公司在运用股东资产时风险意识很差，发生未经股东大会批准就出现募集资金转向、募 集资金所投项目取消的情况，或随意修改分红方案，损害境外投资者的权益，等等。使境外 投资者对本来就不规范的我国B股市场产生了更大的偏见。因此，我国当前务必严格以《证 券法》、《
公司法》、《
股票发行与交易管理暂行条例》、《国务院关于股份有限公司境内 上市外资股 的规定》及其《实施细则》等法律法规为准绳，来促使上市公司彻底转换经营机制和运行制 度，并对一切不规范的经营行为及时予以纠正和处罚，以最终使我国B股上市公司成为产 权明晰、运作规范、权责分明、管理科学的深受境外投资者青睐的现代股份制企业。
(四)、明确对B股市场的定位和前景安排。对B股市场的定位和前景究竟进行怎样的制度安排，是境外投资者一直十分关注的问题，因为不同的制度安排路线可能会给投资者带来不同级别的风险水平以及迥异的制度收益。然而，我国立法机关和证券业管理部门一直未对B股市场定位作出明确 安排。这具体体现在有关B股的法规政策缺乏长远性和持续性，往往只是针对某一个时间的 具体情况和具体问题。同时，这些法规政策和其它方面的法规政策相配合时，亦存在着相互 矛盾和冲突的地方。此外，这些法规政策在出笼之前，不是太果敢迅速，因而给整个B股市 场带来了不确定性。这些政策法规长远性、持续性、确定性的缺乏，可以说是境外投资者面 临的最大风险和阻碍他们作出股资B股市场决策的最大障碍因素。
