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操纵期货市场价格行为认定和处罚

  人们到世界各地收集证据,法国、英国、加拿大、秘鲁、瑞士、德国等等。经过好几年,案件提交审判。又经过几个月的法庭审判,陪审团认定亨特兄弟确实操纵了市场,要求他们支付数千亿美元的损害赔偿金额。亨特兄弟宣布破产,再也不是世界上最富有的人了。这是一个历时很长,案情最复杂的关于操纵市场的案件。
   这次事件带给人们的也不仅仅是破坏和沮丧,还给了监管者新的启示。在银期货案件中,人们发现亨特兄弟联合世界上许多富豪一起买入银期货,包括许多沙特阿拉伯的酋长。监管者发现当时对银并没有头寸限制,所以才导致悲剧发生。在该案件以后政府增加了对银的头寸限制。美国制定了一系列的规章,从技术规则上对操纵市场价格的行为进行约束和限制。其中一个规则是头寸限制,该规则禁止投机者持有一定数额以上的期货合同,该规则也禁止一个集团持有一定数额以上的期货合同。这样,对操纵市场行为的应对策略从简单的感情愤慨、法律惩戒发展到技术上限制和预防,多了理性,少了漏洞。
   
   三、我国对操纵期货市场行为的认定和处罚
  我国期货市场发展的时间虽然不长,但是各种操纵期货市场行为在规模上、在手段上、在影响上都让人瞠目结舌。如1996年河南省读来读去读书社、河南省隆丰物业管理有限公司拆借资金用于期货交易,集中大量资金,采用分仓、超量持仓、对敲等手段操纵市场案,辽宁省普兰店油脂实业总公司等五家公司期货操作违法操纵市场案等。
  为了有针对性地对操纵期货市场行为进行约束,使我国期货市场价格稳定,实现相对公平,中国证监会1996年发布了《关于对操纵期货市场行为认定和处罚的规定的通知》,其中规定:
  操纵市场行为是指期货交易所会员或客户为了获取不正当利益,故意违反国家有关期货交易规定,违背期货市场公开、公平、公正的原则和大户报告制度,单独或者合谋使用不正当手段,严重扭曲期货市场价格,扰乱市场秩序的下列行为:
  期货交易所会员或客户为了规避期货交易所持仓限量的规定,利用其他会员席位或者其他客户名义建仓,其建仓总量超过期货交易所地该会员或客户规定的持仓限量的;
  若干期货交易所会员或客户之间通过集中资金,由一个客户或者会员统一下达交易指令且情节严重的;
  期货交易所会员用若干客户的资金为一个客户或自己进行交易且情节严重的;


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