证券公司法律责任分析及制度完善
何立慧
【全文】
证券公司法律责任分析与制度完善
[摘 要] 证券市场规范运行的一个重要因素就是证券公司的规范运作。本文以证券公司在证券市场中的三种不同身份为基础，从法理上对证券公司法律责任进行分析，并与现行立法相对照，为完善我国证券立法，规范证券公司行为提出一些法律建议。
[关键词] 证券公司; 承销责任；经纪责任；自营责任。
[中图分类号] D922。287
证券公司是证券市场最为重要的中个服务机构之一，国外也称之为投资银行。证券公司对于证券市场的公正、规范、透明、高效运行有着极为重要的意义。但是，我国的证券公司由于法律规范不健全、资本规模小、执业观念狭隘、从业人员素质不高、证券市场规模小而证券公司数量太多导致的竞争剧烈等原因，使我国证券公司的发展成为制约我国证券市场发展的瓶颈问题之一。通过对证券公司法律责任的分析和制度设计，规范证券公司行为、提高证券公司服务质量和效率，是促进我国证券公司的规范、快速、健康发展的一项重要内容。
就目前来看，我国证券公司的业务内容，主要是承销、经纪和自营证券等业务。根据其在不同业务中所构成的法律关系的不同，证券公司在证券市场主要以三种身份出现：其一，承销商；其二，经纪商；其三，自营商。证券公司参与证券市场的身份不同，其可能承担的法律责任也就各不相同。因此证券公司的法律责任的分析也将主要是对以上三种身份进行。
一、证券公司在证券承销业务中（承销商）的法律责任分析。
由于公开发行证券中的专业性要求、发行效率要求与公开发行监管的难度等的考虑，一般各国证券市场在证券发行方面都强制性规定，证券发行应当由券商承销进行，不能由发行公司直接销售发行。我国《
证券法》也规定，公开发行证券必须由券商承销。
承销商承销证券的方式主要有两种：包销和代销。包销又包括全额包销和余额包销。代销，根据承销协议，也可有尽力代销和其他方式的区分。不同的方式决定了承销商在销售中的利益也不同，也直接影响发行人的利益。包销方式下，承销商要承担证券不能发行出去的风险，而发行人则没有发行失败的可能，因此，包销时，承销报酬也是最高的。代销在国
