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贸易自由化政策第一次潮起潮落说明，首先，比较优势与贸易开放并没有完全落地生根，还经不起风吹雨打。其次也暴露了双边协定贸易体制的脆弱性，难以在国家扎下阵地。
三、以邻为壑 历史浩埃去矣
与早期自由贸易相对抗的另一种理论，随着第一次浪潮的回落而显现出来，并走上舞台。这就是以美国汉米尔顿（Alexamder Hamilto）和德国的李斯特（G.F.List）为代表的观点，主张国家利益第一，并对贸易进行限制，以保护本国纳税工业，采取高关税政策。
到２０世纪初，这种对贸易进行超保护的思潮泛滥起来。所设“超保护”就是不仅要保护本国的纳税工业，而且也要保护夕阳工业。这股超保护主义趁着第一次世界大战破坏了传统贸易关税之机，占据了支配地位。各国为了促进本国货的出口竞相使本国货币贬值，造成国际秩序一片混乱；为了抵制外国货进口，纷纷高筑关税壁垒。最典型的莫过于美国，正在这个当儿，美国国会通过了臭名昭著的斯姆特－－赫利关税法（Smoot-Hawley Tarrif Act），把美国的平均关税从３８％提高到５２％。这种把本国危机倒入邻国水塘的“以邻为壑”政策，把几乎整个国际贸易的渠道全给堵塞住了，结果只能两败俱伤，共同走向死路。资本主义在历史上出现的第一次３０年代经济大危机，正是在这个背景上，愈演愈烈，走向毁灭的边缘。于是出现了一方面产品卖不出去，牛奶往河里倒；另一方面老百姓买不起商品，饥寒交迫等人类历史上怪诞离奇、极为旱见的大灾难。
经济学家们以美国为对象精辟地剖析了这段历史。从各方面的资料分析表明，美国经济到第一次世界大战１９１９结束时，已从纯资本进口国转变为完全的资本输出国。美国资金在弥补欧洲对外贸易逆差方面，起着决定作用。美国若不提供资金，欧洲经济就会陷入绝境。假若美国政府能对自己已从债务国变成债权国的地位变化有稍许清醒的认识，就应该采取较为自由化的政策，降低关税，打开大门欢迎欧洲货物进口，使欧洲商人获得美元以偿付美国在欧资本的债务利息与股息。这样的话，美欧的经济运行都活了。然而，美国政府本来就采取保护主义政策，又被１９２９年华尔街股市的疯狂下挫吓破了胆，昏头涨脑地逆潮流而动，采取更加愚蠢的贸易政策，把关税壁垒筑得更高，以邻为壑，把欧洲货物拒之国门之外，由此引发了３０年代经济大危机。德国的希特勒，意大利的墨索里尼，日本的东条英机等法西斯军国主义者，正是在欧美陷入历史灾难境地的背景下，浑水摸鱼，以“英雄”和“救世主”的姿态，大模大样走上历史舞台，发动了堪称历史浩劫的第二次世界大战。
历史是无情的，逆潮流而动，必然受到惩罚。不过，这次人类付出的代价毕竟太大了。真理的光茫，乌云是遮挡不住的。这段人类历史的反复，从反面教训了人们，同时也深刻揭示了比较优势和贸易自由化是处理国际贸易关系和国际经济所应遵循的唯一正确理论；闭门锁国是死路一条，而敞开门户才是明智的政策。
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