而因国有股减持的特殊情况，其转成转券发行的价格不能太高，因此，需要使转换价格有一个上升的空间，理论上，转券是可以胜任的。这样，“融合”就能有效完成了。
应该指出，此种交易不应受到搁置期（后文将提到）的限制，债权人一得到转券即可交易，盖搁置期搁置的是“债转股”的期，与本身交易无关。
优势之一——由市场定价
国有股减持过程中，股价问题十分关键，上次的失败与股价的不合理不无关系。而
<1>参范启其《公司取得自己股份的法理分析》 载《法商研究》1997年第二期
<2>参时建中《可转换公司债法论》法律出版社 2000年2月第一版
<3>可转换公司债分为上市的可转换公司债和非上市的可转换公司债，此处，我们探讨的是国有股减持问题，因此只考虑前者。
<4>参叶振宇《略论发行可转换公司债券的法律关系》 载于《法商研究》 1997年第五期
<5>见《
可转换公司债券管理暂行办法》第三章
<6>参时建中《可转换公司债法论》法律出版社 2000年2月第一版
最好的天然定价系统无疑是市场。转券的发行价格须综合考虑原有股东、公司、认购人等多方利益<1>但无论哪种定价都是人为的，不能尽善。然而，由于转券存在一个“搁置期”（下文将提及），因此它可以有一段时间用“无形之手”来弥补人为定价的不足，使其转换价格趋于合理，有效解决国有股减持中的股价问题。
优势之二——无即时摊薄效应
之所以要绕“股→债→股”这样一个圈子，实在是无奈之举。第一轮国有股减持实践以失败告终。尽管“海归派”力主“推倒重来”也不无道理，但自9.11以来，国际局势突变，中国很有可能成为国际资本的避风港，如出现如崩盘之类的恐慌，将使中国坐失良机。但改革势在必行，故而要找一个缓冲的途径，使国有股顺利减持，又不冲击市场。
而转券的运用，正好可以提供这样的一个缓冲，其最大的优势在于：无即时摊薄效应。
由于转券只是一种潜在的股份，在其转换前，仍为公司债券的一种，发行人现在的股权结果不会发生变化。故发行转券于发行股票不同，不会立刻产生大面积摊薄每股盈利的负面影响。在转券转换为股份之后，公司的股本结构发生变化，会出现每股盈利摊薄的现象，但于一般情形之下，转券债权人通常会在股市价格高于转换价格时行使转换权利，而市价的高低于公司盈利密切相关。因而，一旦转券转换为股份，其摊薄效应会因公司盈利的增加而得以抵消。<2>
