“中国资本市场的未来发展” 系列讲座（2）
梁定邦
【全文】
第二讲 股票债券发行制度及国际比较
（１９９９年４月２３日下午）
特邀专家评论：
中国证监会首席会计师：张卫国
广发证券副总裁：李勇耀
中国人民大学教授：刘方逾
前香港联交所副总裁：许浩明
摩根·斯坦利集团：COLLIN STEWARD
梁定邦教授发言要点：
一、资本市场是信息的市场。
二、市场发展循环：产品发展→信息→价格发现→交易成本与效率→产品发展
三、理想的市场：
１、公平（FAIR）：向所有的筹资者和投资者开放、同等待遇、平等地获得信息、发行者和投资者间
的公平、制裁违规者的机制
２、有效（EFFICIENT）：有效的价格发现、较低的交易成本
３、流动（LIQUID）：公开发行的范围、所有人都可以获得股票
４、透明（TRANSPARENT）：信息的质量、信息的及时性、程序的透明度、决策者的责任
四、金融产品发展：
１、股权产品：股票、期权
２、债权产品：债券、商业票据
３、财产担保产品：抵押
４、综合产品：可转换债券
５、衍生产品
６、金融期货
五、发行过程：
１、设立股份公司
２、准备公开招股：
（１）、审计
（２）、评估
（３）、制作招股说明书
３、核准过程
４、发行定价
５、公布招股说明书
６、发行股票
７、获得资本
８、法律责任
六、《
证券法》关于发行规定的八个重点
１、管辖境内证券公开发行核准和审批（第10条）
２、管辖境外证券发行批准（第29条）
３、核准公司股票、审批公司债券（第11条）
４、程序要求
（１）、公开发行程序（第15条）
（２）、发行委员会（第14条）
（３）、三个月内必须作出答复，不批准应当说明理由（第16条）
（４）、禁止利益冲突、徇私舞弊、故意刁难（第205条）
